天弘錢文成：利率下行空間有限 系統性上漲難現
- 發佈時間：2016-02-01 00:26:58 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 曹乘瑜
作為市場上首只養老型公募基金，天弘安康養老混合型基金取得了不俗的業績，近3年年化回報達到10.28%，且下行風險僅為同類1/3。其基金經理錢文成透露，受利率下行空間的限制，今年A股難再有系統性行情，權益類倉位比例將控制在10%左右。供給側改革是否能夠成功與否是今年的風險和機遇所在，相關龍頭企業具有投資價值。
Wind數據顯示，自2012年11月成立至今，天弘安康養老混基的業績在同類128隻基金中排名第39。與此同時，其下行風險僅是同類基金的1/3。回望過去幾年的牛市，錢文成認為，促成牛市的主要原因在於貨幣的寬鬆政策導致利率的不斷下行，2013年，餘額寶預期收益率達到6%-7%的高峰，彼時上證指數還在1800點的位置，之後A股一路攀升的過程，也是不斷降息降準的過程。現在，十年期國債已經破了3%的收益率水準，利率下行空間仍有但幅度有限，這意味著，A股難以再有系統性的上漲行情。
“2016年，只能靠選股來提高收益了。”錢文成説。由於A股今年沒有系統性行情，錢文成打算嚴格控制權益類的倉位。“天弘安康養老以絕對收益為目標，留住收益是産品的宗旨，允許回撤的空間較小，因此，權益類倉位會較長時間保持在低位。”他説。
對於開年就出現的暴跌，錢文成認為，雖然暴跌令人措手不及，但是卻釋放了風險，為後續投資提供了低位介入的機會。“特別是對於權益投資有迫切需求的保險資金”錢文成説，“近年來，險資在負債短的壓力較大，部分保險公司的萬能險成本較高，而今年債市收益預期下降，將促使險資不得不提升在權益類的比例。”
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