及時補給經濟轉型“剛性資金需求”

　　主持人左永剛：

　　隨著證券監管向事中事後監管轉型，目前定向增發已經實現相對市場化。今年以來，上市公司通過定增募集資金正在快速升溫，這將滿足實體經濟轉型升級所産生的“剛性資金需求”。

　　2015年A股定增市場異常繁榮，一方面，定增規模高企，遠超IPO，另一方面，股價跌破定增發行價情況也不斷增加。

　　2016年依然延續著火爆趨勢。同花順數據顯示，2016年1月4日至1月25日，A股市場共有115家上市公司定向增發，募集資金達971.70億元。募集資金超1億元的有33家，其中，渤海租賃、招商蛇口和華夏幸福增發資金較多，分別為160億元、118.54億元和70億元。

　　從所屬行業來看，涉及到房地産開發、化工合成材料、機械設備、建築材料、交運設備、輕工製造、商業貿易、有色冶煉加工等。從數量上來看，房地産開發、化工合成材料、電器設備相對較多。

　　業內人士表示，定向增發將有助於滿足上市公司轉型升級所産生的“剛性資金需求”，助推經濟轉型升級。

　　中投顧問金融行業研究員邊曉瑜在接受《證券日報》記者採訪時表示，對於發行者而言，定增發行條件比較低，審核流程快，因而定增成為上市公司再融資的重要途徑。對於投資者而言，定增的項目鎖定期較長，定向發行折價優勢明顯，並且這些公司成長性和盈利性較強，中長期抵禦市場動蕩能力相對更強。

　　西南證券一位分析師告訴記者，定向增發之所以受到上市公司和投資者的追捧，除了因為整個股票市場形勢比較樂觀的原因外，另外一個最重要的因素是現在的定向增發完全是市場化發行。

　　“定向增發極有可能給上市公司的業績增長帶來立竿見影的效果，同時，有利於引進戰略投資者，為公司的長期發展打下堅實的基礎。”一位業內專家表示。

　　雖然定向增發對股價的影響整體上是利好的，但凡事都有兩面性，從市價跌破發行價的現象來看，定向增發對股價的影響風險仍不容忽視。

　　邊曉瑜表示，如果上市公司為優質項目定向增發，就能受到投資者的歡迎，這勢必會帶來股價的上漲。反之，如果項目前景不明朗或項目時間過長，則會受到投資者質疑，股價有可能下跌。如果大股東注入的是優質資産，其折股後的每股盈利能力明顯優於公司的現有資産，增發能夠帶來公司每股價值大幅增值。

　　國金證券分析師李立峰建議關注跌破大股東參與定增成本價的個股。大股東對公司具有相對較高的控股權，大股東參與定增一般體現了其對上市公司目前經營的認可。同時，由於認購股份存在鎖定期，換個角度而言，大股東參與定增後，會進一步為上市公司提升經營及投資收益而貢獻，以謀求公司長足的發展。