□陸向東

　　手中所持有的股票類基金遭遇深度套牢後究竟該怎麼辦？隨著市場持續大幅下跌調整，絕大部分基民已不得不面對這個令人感到非常頭疼的問題。一些基民認為既然市場持續調整讓基金價格變得越來越便宜，就投入新的資金進行一次又一次的買入，以期通過攤低成本使自己早日解套；一些基民則自以為具備較好趨勢把握能力，就開始頻繁地買賣基金，目的在於通過高拋低吸賺取差價。當然，更多基民則聽由趨利避害的本能驅使，選擇不聞不問。筆者卻想在此提醒大家，市場不但可分為牛市、熊市和震蕩市三種狀態，且熊市也同樣可以分為初跌期、主跌期及末跌期三個階段。通常在熊市初跌期、主跌期買入或持有股票類基金只會帶來嚴重虧損的後果。

　　如由於市場自2007年10月開始轉入熊市狀態，2008年股票型基金平均年收益率為-50.63％；而當市場已經歷持續大幅下跌調整，且後市究竟如何變化也不明朗時，再貿然割肉賣出也存在踏空風險。如2009年曾出現一輪單邊揚升行情，使得當年年度冠軍凈值增長率達到116.19%。此外，一味被動持有被套基金同樣不可取。這是因為基金也客觀存在優劣，如果基民持有的是劣質股基，則很可能遭遇類似尷尬：在市場處於單邊下跌階段時，其跌幅遠超同類優質基金，當市場處於上漲階段時，其漲幅又明顯小于同類優質基金。如某設立於2006年9月28日的股基從2007年10月16日至2008年底單邊下跌期間凈值累計縮水62%，而某設立於2003年4月25日的股基在相同時間段內跌幅只有30.6%；從2008年底至2009年底，市場進入升勢階段，該基金在此期間凈值升幅卻只有43.7%，而某設立於2005年9月27日的股基在相同時間段內升幅達到51.53%。因而，當所持有的股票類基金遭遇深度套牢後應做好以下功課。

　　首先，應規定自己在心態真正恢復理性前，不得再看渲染熊市如何恐怖、投資者如何虧錢的資料，不得再看所持基金凈值的短期波動情況，也不得與周圍人交流近期盈虧狀況。因為這樣做的結果只會放大基民內心的非理性情緒，進而誘發更多錯誤行為。如果這樣還不足以使基民心態復歸理性，則不妨借助轉移法，去做一些自己喜歡卻與股票基金投資無關的活動。

　　當基民感覺自己內心已復歸理性甚至足夠強大後，則可以通過理清思路，擺正市場表現、輿論及經濟調控政策之間的關係，判明今後市場變化方向。基民們平日裏接觸最多的是媒體上包括專家觀點在內的相關報道，最關注的是市場漲跌和基金凈值波動。而事實上，這兩項因素也確實能左右一部分投資者的行為進而影響到市場短期波動。但基民必須明白，從來都是基本面決定市場趨勢，儘管由於投資者情緒使得市場固有趨勢得以一定程度延續，最終仍會按照基本面決定方向運作。因此，降低對市場表現、輿論關注度，增強對影響市場中長期趨勢的政策性因素研究，進而判明今後市場的變化方向才是確保由虧轉贏的首要環節。

　　在此基礎上，應著手對持有的基金進行優劣辨別：其一查看基金報告中資産配置比例並分析其與市場趨勢的關係。在市場呈現持續上漲階段，股票配置比例保持很高，現金配置比例很低，很少實施分紅。而當市場趨勢發生逆轉時，其股票配置比例已降得很低，現金配置比例很高，甚至早已實施大比例分紅，則證明其具備對市場分析的前瞻能力，適宜買入。反之，該基金經理很可能是個平庸之輩，應敬而遠之。其二查看基金報告中的重倉股，並分析其與市場熱點的關係。一輪完整行情往往有多個階段性熱點組成，如果基民持有基金的重倉股能與行情階段性熱點基本吻合，則證明其在預測熱點和規避風險方面有著出色能力，適宜買入並中長期持有。反之，則説明其能力一般，其掌管的基金並不值得繼續持有。