適者生存 期貨工具雪中送炭
- 發佈時間：2016-01-18 02:09:36 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
重壓之下，如何突圍？這是擺在化工企業和貿易商面前的難題，一場産業鏈“適者生存”之戰呼之欲出。此時，大商所豐富的化工品期貨成為部分企業手中的王牌。
以大商所較早推出的聚乙烯期貨為例，廣州塑源貿易有限公司一直以來積極利用聚乙烯期貨進行套期保值，對衝經營風險。據該公司介紹，今年7月，為保持公司與上游各大廠商的合作關係，該公司購買了約8000噸在9-10月份入境的PE遠洋貨物。當時市場反應一般，為避免塑膠市場價格突然下跌帶來的負面影響，公司在期貨市場進行賣出套保操作，在價格8800元/噸上方賣出L1601合約共1600手。在9月底貨物入境並銷售交收後，公司陸續將L1601空單平掉，期貨盤面的盈利彌補了現貨交易的虧損。
稍晚推出的PVC期貨，幫助貿易商渡過行業難關。據萬達期貨分析師馬麗萍介紹，自2011年後，PVC價格開始進入下行通道，並出現反向市場格局，即期貨價格低於現貨價格。此時，PVC貿易商面臨著兩頭受壓的問題，一方面是上游企業因成本而堅持的高價銷售格局，另一方面是下游由於消費不振而堅持的低價採購格局，過去一直進行著搬運工角色並賺取上下游價差的PVC貿易商，不僅賺不到錢，反而還經常虧損出售。此時，PVC期貨價格也跟隨現貨價格保持下行格局，部分貿易商就做起了趨勢性保值的操作，並結合著現貨的購銷，採購的同時在期貨上賣出開倉，銷售的同時在期貨上買入平倉，在期貨市場上獲得一噸50-100元價差利潤來彌補現貨虧損。
2014年2月28日，隨著拉絲PP期貨正式在大商所上市，一些企業更是迎來採購原材料的好幫手。當時，金髮科技立即運用PP期貨鎖定採購成本——當PP價格下跌幅度較大且估算産品已有較高利潤時，在期貨盤上進行買入套保以鎖定産品利潤。
“2014年國際原油大幅下挫，聚丙烯價格也隨之下跌。由於聚丙烯價格跌至每噸10000元時産品毛利可達15%，公司決定在期貨價格10000元/噸以下逐批買入聚丙烯共10000噸。在隨後操作中，公司按量買入PP1501合約，建倉均價為9758元/噸，臨近交割月直接在盤上平倉，均價為9233元/噸。雖然期貨虧損500多萬，但由於在期貨上已經建立虛擬庫存，公司延遲採購，現貨價格大幅下跌使採購成本降低1000多萬，最終期現合計盈利582.7萬。”金髮科技相關人士説。
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