中國證券報：最近兩周農業板塊比較受關注，主要是什麼原因？

　　何天翔：首先，近期農業支援政策頻出，國家政策扶持力度空前；其次，農産品價格，尤其是豬價上漲趨勢明顯；最後，資金在經歷了大調整後需要尋找新的投資方向，農業板塊這一確定性投資機會受到關注。

　　中國證券報：農業主題未來的投資機會主要有哪些？短期和中長期的投資前景如何？

　　何天翔：從農産品價格趨勢來看，畜禽養殖景氣度回升，以豬肉為代表的農産品價格上漲趨勢形成，企業盈利有望增厚。從資金面來看，上半年對農業板塊關注度較低，新增資金有望流入。與此同時，農業現代化的發展趨勢正在形成，資訊化浪潮正在推動産業結構升級，科技附加值將逐步提升。自2004年起，國務院每年發佈一號文件關注三農問題，從各個層面促進農業現代化改革發展，今年，國務院部署加快轉變農業發展方式，一號文、土地流轉、國企改革、財政補貼等利好政策層出不窮。

　　農業板塊偏短期的機會主要在豬肉價格週期和中央一號文件。最近幾年中央一號文件都和農業相關，所以每年二級市場對於中央一號文件都會有預期。根據我們統計，每年2、8、11、12月份，農業板塊的超額收益是比較明顯的，通常能夠跑贏大盤。2月份基本就是一號文發佈的時間點。

　　從季度的規律來看，最明顯的是三季度。過去十幾年的時間裏，三季度農業板塊70%的概率能跑贏大盤。之所以三季度大概率會有超額收益，與農業自身的行業規律緊密相關。供給端通常下半年才能出貨，需求端也是，通常秋天之後才是農産品需求旺季，最近頗受關注的豬肉價格就是典型代表。自今年3月份起，目前已進入新一輪“豬週期”，未來豬肉價格還會持續上漲一段時間。由於補欄仔豬到生豬出欄需5個月時間，而上半年存欄是不斷減少的，因此即使現在生豬開始補欄，也需要到年底才能形成新的大批生豬供給，從需求來看下半年是豬肉消費的旺季，其中，中秋、國慶期間受季節性需求拉動，階段性漲幅可能會稍大一些。所以説，下半年豬肉價格會持續處於上漲通道。

　　中長期投資機會則來自於政策支援下的農業轉型，可以用時代趨勢來形容。就像過去十多年是房地産時代一樣，相關的企業和投資者都會受益。從國家政策來看，農業轉型的時代需求是很迫切的，這會給農業帶來長期投資機會。農業轉型是大話題，但是具體到企業集中度、效率、盈利都會得到提升，從而帶來龍頭股的投資機會。比如美國的孟山都，是美國乃至全球的農業巨頭，至今已經100多年曆史。十幾年前，孟山都開始走兼併、集中化的效率提升道路，盈利、市值、估值都有很快的發展，最近五年則是創新、高精尖方向的發展。目前，中國很多上市公司都還處於並購、提升集中度的時期，所以發展速度會比較快，盈利提升也會有比較明顯的體現。我認為，農業行業會出來一些龍頭公司，並且集中度會比現在更高。

　　其他方面的投資機會還包括國企改革、網際網路等，這些都是催化劑，會帶動産業局部性的發展。