□本報記者 張利靜

　　週三期指衝高回落，午後跳水，三期指主力合約紛紛下挫。截至收盤，三期指主力合約IF1601跌1.43%或45.8點，收3152.8點；IH1601下跌1.15%或24.4點，收報2098.8點；IC1601下跌3.01%或183.4點，收報5904.4點。

　　分析人士指出，本週為期指交割周，昨日三期指1601合約多空繼續減倉。期指本週將以現貨強期貨弱的方式收斂貼水，近兩日的走勢也驗證了這一點，由於現貨指數反彈力度較小，期指目前仍處空頭走勢。伴隨著三大期指移倉換月的進行，本週內期指震蕩在所難免，修復性反彈或一觸即發。

　　基差收斂 IC料表現最弱

　　截至收盤，滬深300指數報3155.88點，跌幅為1.86%；上證50指數報2105.51點，跌幅為1.21%；中證500指數報5924.04點，跌幅為3.46%。整體來看，現貨走勢弱于期指，進入交割周，三期指主力合約基差進一步收斂：IF1601貼水3.1點，IH1601貼水6.7點，IC1601貼水19.6點。

　　方正中期期貨期指分析師彭博表示，昨日的下跌主要是由於融資盤及抄底資金割肉導致，基本面上並無突發消息，人民幣近期也處於逐漸企穩狀態，但年前機構及個人投資者入市積極性並不高，加上目前股市信心缺乏，極容易引發跳水。“週三市場持續萎靡，成交清淡，反彈乏力，顯現出較強的下跌走勢。銀行、保險、證券等權重股全部重挫，導致股指走弱。”

　　美爾雅期貨期指研究員王黛絲認為，週三A股早盤震蕩反覆，午後中小創個股、電腦、地産、汽車、有色金屬等板塊輪番殺跌，最終跌2.4%至2950點下方，自2014年8月以來首次跌破500日均線。各行業普跌，概念板塊全部下滑。期指臨近交割大幅減倉，基差基本收斂到位。

　　王黛絲進一步分析稱，昨日股指繼續下跌，上證綜指跌破3000點。現貨指數中證500與滬深300均沒有明顯止跌跡象，中證500下一個阻力直指前期低點，IC跌幅較大。從估值看，滬深300市盈率僅剩11.06，與歷次底部時市盈率接近，估值已經極低，而代表中小盤的中證500則仍有50左右，估值仍有下降空間，因此後市IC下跌空間仍然大於IF。

　　殺跌力量逐步衰竭

　　期指成交持倉方面，在交割周移倉換月過程中，昨日三期指1601合約紛紛減倉，其中，IF1601成交18514手，持倉17553手，日減倉4665手；IH1601成交7022手，持倉7694手，減倉1789手；IC1601成交10420手，持倉10031手，減倉1908手。

　　“交割日之前，週四期指表現或仍呈現震蕩偏弱格局，交割日之後，市場企穩反彈概率較大。眼下已經是黎明前的黑暗。從大盤來看，技術形態完全走壞，指望市場立即轉強已經不現實，在大盤創新低之際，跌停個股已大為減少，市場殺跌力量在逐步衰竭。”一位股指期貨投資者表示。

　　彭博解釋説，短期指數下跌動力已經基本得到釋放，目前上證指數已經逼近前低，繼續重挫可能性不大，連續下跌可能引發超跌反彈，投資者可以做好逢低做反彈的準備，期指方面，依舊是IC弱于IF及IH，因此做多應首選IF及IH。

　　操作上，王黛絲建議，考慮到中證500指數已經接近前期低點5689，跌勢較強，前期有空倉的可以繼續持有；但隨後繼續下破的空間不大，無倉者需等待日內反彈後方可開空倉；由於次日高開反彈風險大，收盤時若IF、IH、IC盈利分別超過35、25、90點留倉等待新低才較為安全，否則建議日內離場。後市，如果指數下破前期低點後，短期內又快速向上收復點位，則可能就此開始比較大的反彈。