□本報記者 馬爽

　　2015年蛋價運作區間顯著低於上一年度，但蛋價季節週期仍清晰可尋。2016年在蛋雞飼料成本繼續走低預期下，蛋價運作區間仍有下移空間。而昨日，雞蛋期貨主力1605合約盤中更是創下階段新低3122元/500千克，尾盤收報于3144元/500千克，跌55元或1.72%。

　　雞蛋作為目前唯一上市的養殖類期貨品種，飼料成本佔比全部成本的60%左右，因此在養殖戶決策中飼料成本最為看重。而從更大時間跨度來看，飼料成本則決定了蛋價波動的區間範圍。蛋雞飼料成本中，玉米約佔60%-65%，豆粕約佔20%-25%。豆粕價格近兩年的跌幅近40%。玉米跌幅較小，近兩年最高約2500元/噸，但2015年下半年跌勢明朗，近期已跌至2000元/噸附近，跌幅約20%。瑞達期貨分析表示，由此估算，近兩年蛋雞飼料成本下降約25%-30%，雞蛋的整體邊際成本大約從4元/斤的水準將至3元/斤上下。

　　瑞達期貨指出，目前情況下，養殖利潤尚可，因而養殖戶有繼續提升補欄熱情。從養殖産業而言，蛋價下行至成本附近才有足夠壓力縮減供應。需要關注的是，豆粕和玉米價格下行趨勢預計將持續。豆粕方面因大豆增産步伐未停止，豆油供應壓力料小于豆粕，即豆粕將更多承受大豆增産壓力。玉米方面同樣受到來自增産預期壓力，國內玉米價格還受到龐大庫存壓力。此外，若玉米收儲政策鬆動，玉米價格將向市場靠攏，下行空間不小。因而，在可預期的未來，蛋雞養殖成本將維持低位，從而拉低蛋價整體運作區間。

　　招商期貨分析師魏金棟表示，2015年上半年開始，隨著2014年補欄蛋雞開産以及需求的低迷，蛋雞養殖效益低於盈虧線，但虧損程度並不大，後續迎來季節性上漲，同時9月之後飼料價格持續下跌，養殖效益好轉。從2015年全年來看，蛋雞養殖效益可觀。在養殖效益的刺激下，預計2016年蛋雞存欄量將繼續增長，對飼料需求形成正貢獻。

　　從長期來講，魏金棟表示，雞蛋需求增量非常有限，供給上主要是規模化推進和區域間平衡問題。價格波動主要反映養殖利潤波動下供給帶來的週期性影響，考慮到蛋雞養殖連續兩年盈利，存欄水準會繼續恢復。從成本端來講，未來大方向看玉米和豆粕仍會維持偏弱格局，雞蛋整體成本重心會跟著下移。

　　瑞達期貨表示，2016年蛋雞飼料成本料將繼續走低，讓出的利潤成為促使雞蛋供應走高的動力，並最終體現為蛋價運作區間整體下移。同時，蛋價本身具備季節性波動節律仍將主導中短期漲跌節奏。因而，雞蛋期貨不太適合長線持有而更適合波段操作的特性依舊。且從技術面上看，目前雞蛋期貨處於2014年7月以來的下跌行情中。從文華指數周K線來看，近期走勢為下跌行情中的第三浪，均線系統繼續向斜下方延伸，呈現空頭排列，整體下行趨勢完好。預計期價仍有下探需求。壓力方面，上方4000元整數關口已由前期重要支撐轉為重要壓力位。從MACD指標來看，DIF與DEA處於負值區間，亦繼續向下方延伸，暗示弱勢行情仍未結束。