□本報記者 張莉

　　年初以來，A股在不到兩周的時間內遭遇持續下跌，市場負面情緒濃厚。多位基金公司人士坦言，今年A股行情整體走勢偏弱，對全年投資收益預期有所降低。短期來看，市場仍處於相對弱勢的階段，資金進場意願不強。

　　風險偏好下降

　　大摩華鑫基金分析，上周人民幣持續貶值、上市公司大股東減持禁令解除，宏觀經濟下行壓力不減等均影響市場情緒，加之“熔斷機制”影響，造成市場大幅下跌。當前市場仍受諸多利空因素影響，市場風險偏好顯著下降，投資者持股意願不強，一些行業個股受到較嚴重的拋壓。

　　在經歷開年以來不斷走弱的行情，不少基金經理的情緒也在逐步偏向謹慎。“上半年行情持續震蕩，這也是業內交流形成的共識，但由於不確定性太多，很難判斷下半年行情的走勢。”深圳某基金經理坦言。景順長城基金經理鮑無可也表示，今年市場行情的波動會比較大，目前市場預期趨向一致，投資方面會更加偏向謹慎，理性的做法是降低對收益率的預期。

　　多數基金公司反映，市場短期利空因素有待消化，指數仍將處於弱勢整理階段，資金進場意願不強，全年市場將呈現震蕩調整階段。未來預計，只有在市場預期被充分反映、或者相應政策應對當前走弱行情，市場情緒才會重回樂觀。鵬華基金首席策略師張戈表示，展望全年，保增長、調結構和去産能等政策都需要大量的資金支援，因此今年的市場流動性可能與去年有所不同，市場整體將呈現區間震蕩的特徵。

　　把握主題投資機會

　　儘管市場短期弱勢震蕩趨勢難免，但基金人士認為，未來仍可以在不同主題不同板塊上精選細分優質個股進行佈局，長期不宜過分悲觀。大摩華鑫基金分析，市場短期內大幅下跌，市場整體估值水準已顯著下移，局部泡沫也經歷被擠出的過程。短期內利空因素有可能仍需時間被市場徹底消化，但市場整體下跌過程中會出現顯著超跌並價值凸顯的投資標的，尤其是估值水準已相對合理，股息率較高，且業績預期兌現幾率較大的部分標的。

　　對於2016年的行情，博時基金認為，主導市場方向和結構的長期邏輯沒有破壞，但市場各方會在未來一年繼續他們的相互試探，2016年會呈現結構性特徵，主題主導的行為模式還會繼續消耗市場能量，帶來最多的收益，也會帶來最多的波動。

　　業內人士表示，當前市場背景下，成長板塊有壓力，藍籌股空間較難提升，以産業趨勢為主的主題性投資仍將存在機會。長盛電子資訊主題基金經理趙宏宇稱，股票主題配置思路成長是主旋律，看好高端製造業、資訊現代服務業、節能環保三大行業。同時可沿著三個邏輯到市場上找到牛股：第一是找兼併收購；第二是找自身稟賦供不應求帶來的內生性增長；第三，自身稟賦被預期供不應求的主題投資。