中金公司：私人財富面臨重新配置拐點
- 發佈時間：2016-01-12 00:31:17 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 蔡宗琦
中金公司11日在京召開財富管理媒體見面會，中金公司研究業務委員會執行主席邱勁介紹，過去“高收益、低風險”的投資機會已經發生明顯改變，私人財富面臨重新配置的重要拐點。未來，若三中全會的改革紅利能夠兌現，股票市場有望迎來長期牛市。
邱勁分析了各大類資産未來的收益、風險與相關性特徵。他認為股市長期回報中樞與名義GDP增速水準存在內在聯繫，若結構化改革紅利能夠得到良好的兌現，則A股市場有可能迎來長期牛市的機會。當前我國經濟再次處於衰退風險中，傳統的增長模式難以為繼，若改革紅利能夠兌現，找出新的經濟發展之路，股票市場也有望迎來長期牛市。
高等級債券方面，長久期固定利率債券是經濟、物價下行期的最佳對衝工具，長期國債在低利率環境下仍有可能獲取較高收益。如日本經驗表明，利率下行較大年份仍可獲得4%以上回報。
低評級信用品方面，剛性兌付瓦解預期下利差近年有所升高，風險增加。房地産在積累了驚人漲幅後，當前面臨較大週期性調整壓力，但人口集聚效應仍將支撐一線城市地産。大宗商品近年來的低迷市況不能掩蓋其投資價值，看好黃金的配置價值。中金公司特別指出，海外量化對衝基金、房地産投資信託等産品對於中國投資者具有突出的配置價值。私募股權基金則有更優的風險收益特徵。
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