□天津證監局 劉志軍 劉艷玉

　　在當前背景下，通過對深交所全部上市公司的調研，揭示上市公司網上輿情狀況及應對實踐中存在的問題，並就如何實現對網上輿情的及時反應、有效利用和合理監管提出對策建議。

　　一、網上輿情概況

　　（一）含義與特徵

　　網上輿情是指在一定的社會空間內，通過網路圍繞社會事件的發生、發展和變化，民眾對公共問題和社會管理者所表達的信念、態度、意見和情緒表現的總和。

　　（二）産生與發酵

　　網上輿情的産生與發酵有以下四個週期：

　　一是事件喚起暨輿情生成階段。熱點形成，往往源於某些事件或問題的發生。二是事件催化暨輿情高漲階段。由於主客觀因素使熱點受關注程度越來越高、影響越來越大。三是事件變化暨輿情波動階段。在一定的時空條件下，會呈現出波浪式的發展軌跡。四是事件平息暨輿情淡化階段。熱點持續一段時期後，逢新事件涌現並産生新的刺激或者熱點關注事項平息。

　　（三）網上輿情對資本市場的影響

　　一是影響了傳統的市場秩序。二是增加了公司的危機風險。三是對監管提出了更高要求。

　　二、資本市場網上輿情現狀與應對分析——以上市公司為樣本

　　以深交所1325家上市公司為樣本，深入分析對網上輿情的認識態度和應對方法，並認真剖析存在的問題。

　　（一）上市公司網上輿情發生發展的特徵

　　一是發生時段相對規律。上市準備期間、重大資本運作期間和定期報告發佈期間。二是關注焦點比較明確。內幕交易、資訊披露、産品品質和環境保護等問題。三是涉及行業呈現多元。四是危機源頭較為集中。高達78%的公司認為財經媒體報道的網路轉載是最主要的危機來源。

　　（二）上市公司網上輿情危機的關聯因素

　　通過分析，我們發現：一是市值規模。隨著市值的增加，發生輿情危機的概率也會相應加大。二是股價波動。調研顯示，中短期內股價大幅波動的公司比較可能引起媒體和網路的關注。三是市盈率。負市盈率和高市盈率的上市公司輿情危機發生率最高。四是所在地域。近四分之一集中在北京、上海、廣州、深圳四地。

　　（三）上市公司網上輿情應對實踐及問題

　　一是輿情管理的意識不斷增強，但缺乏體制機制的系統性安排。二是輿情監測和引導還不夠深入，對新媒體的重視和利用不充分。三是同網上輿情媒介主動溝通的意願不強、互動不夠。四是輿情危機應對的方式方法有待提高，缺乏體系化的制度安排。

　　三、加強上市公司網上輿情監管的建議

　　結合各公司訴求，建議如下：

　　（一）進一步提升輿論引導能力

　　一是深入推進透明監管。二是進一步落實系統內單位的責任。三是充分發揮監管部門的資訊優勢。四是強化輿論引導能力建設。

　　（二）發揮輿情在監管中的作用

　　充分發揮網上輿情在日常監管和稽查執法中的作用。一是不斷探索完善網上輿情監管介入機制。二是優化派出機構和交易所處理媒體質疑方面的分工協作機制。

　　（三）優化和完善資訊披露體系

　　一是明確資訊披露完整性要求的內涵，清晰界定外延和邊界。二是探索推行自願披露的政策導向，引導公司充分揭示經營計劃與經營風險。三是研究探索適應自媒體的資訊披露體系。

　　（四）規範和維護資訊傳播秩序

　　一是制訂上市公司及高管人員使用網上平臺傳播資訊的行為指引。二是強化對微網志、微信等網上平臺傳播資本市場資訊行為的監管。三是強化同有關部門的協作，建立並完善資本市場網上資訊傳播的綜合監管體系。

　　（五）加大對公司的服務和幫助

　　一是由交易所研究制定輿情管理的工作指引。二是通過專門培訓、經驗交流等方式，助推公司能力的提升。三是由交易所探索建立輿情監測服務系統，並向上市公司提供系統化服務。四是加強中小投資者教育。