在經過上周連續多個交易日的大幅拉漲後，週一（12月28日）國債期貨市場繼續震蕩上揚，其中十年期品種再度刷新上市以來的新高。分析人士指出，年底時點市場流動性意外保持充裕、主流機構配置熱情高漲等因素，共同推動了近期債券市場的快速上漲。從短期來看，雖然市場上漲過快後的調整仍需警惕，但牛市趨勢預計仍將延續。

　　期債十年期再度挺進新高。國債期貨市場在上週五短暫休整之後，週一再度發力上攻。截至收盤，期債5年期主力合約再度逼近前期高點，TF1603報100.955元，上漲0.115元或0.11%，TF1603持倉當日增加68手至24705手，成交縮減超三成至18639手；10年期主力合約則連續第三個交易日刷新歷史高點，T1603收盤報100.48元，大幅拉漲0.225元或0.22%；持倉小幅增加337手至26559手，成交縮減近三成至14896手。

　　交易員表示，此前各方對於上週末降準或降息的預期較為高漲，但利好落空也並未對市場帶來實質性打擊。從資金情況來看，雖然2015年僅剩下3個交易日，但流動性整體依舊保持寬裕。市場各方對於央行繼續寬鬆的預期，在年末敏感時點反而進一步壓低了1個月及以上中長期限的資金利率。與此同時，在年底前主流機構配置需求熱情仍未明顯消退的背景下，隨著年末利率債供給暫時進入真空期，不少機構轉入二級市場搶券，也在很大程度上推升了各期限利率債現券價格。此外，有市場人士指出，週一A股市場的大跌，也在一定程度上抬升了債市的避險吸引力。

　　牛市趨勢短期料難扭轉。對於未來一段時間債券現貨市場的整體走向，目前主流機構市場觀點仍舊相對較為樂觀。申萬宏源週一表示，從週邊環境看，美國首次加息落地之後，美元指數如預期走弱。從基本面及資金面角度看，貨幣政策依舊存在繼續寬鬆的空間。從目前時點來看，預計央行還將降息1至2次，繼續將R007引導至略低於2%的水準。整體來看，未來較長一段時間內，牛市趨勢都將得以延續。不過該機構同時提示，市場上漲過快後的調整也需要保持警惕。一方面，當市場預期過於強烈時，需要防範預期落空以及預期兌現帶來的市場的階段性調整；另一方面，監管當局對債市加杠桿的擔憂，也可能給市場帶來一定不確定性。

　　對期債投資策略，目前市場機構觀點的分歧仍未完全消除。銀河期貨等機構認為，在經過上週五的回調整理之後，期債多單可嘗試介入。東證期貨則表示，考慮到2016年將是政府貫徹轉型之年，寬鬆週期延續可能更多側重於維穩。從短期來看，從當前到2016年年初可能受到一定外部流動性的衝擊，短期內國債期貨預計仍可逢高做空。(王輝)