重啟IPO的靴子落地，A股市場應聲而起。從11月9日市場來看，上證綜指小幅低開後震蕩上行，截至收盤，上證綜指報收3646.88點，上漲1.58%，銀行等藍籌板塊漲幅居前。

　　多位公私募基金人士向證券時報記者表示，參與打新資金的市值配售或是市場上漲的主要原因，隨著IPO的重啟，註冊制也有望早日落地，但多數機構在投資操作上仍偏謹慎。

　　 市值配售帶動市場上攻

　　天弘基金策略分析師尚振寧認為，從股市表現來看，市場將IPO重啟解讀為利好。在目前新股的定價方式下，打新依然是一種無風險套利行為，因此，打新會吸引大量場外資金入場，整個市場的活躍度會得到提升，市場穩步向上的概率更大一些。

　　華夏基金股票投資部執行總經理、華夏國企改革擬任基金經理鄭曉輝稱，IPO重啟或在短期內導致市場流動性轉向新股，但給市場造成的短期邊際衝擊會明顯低於上半年：一是因為上半年新股超額認購倍數將近200倍，新的打新規則取消了預繳款，對市場資金的凍結將大大減少；二是明確年內新股發行28隻，11月份只發行10隻，市場對新股發行規模的確定性增加。

　　北信瑞豐基金經理于軍華表示，IPO重啟最大的意義在於表明監管層認為市場基本面已經好轉，造成市場劇烈波動的負面因素已經逐漸消除，降杠桿成效顯著，IPO重啟的時機已到。

　　在多位機構人士看來，IPO並不會改變市場的中期運作，打新資金配置底倉或是藍籌股上漲的重要因素。

　　北京大君智萌投資董事長呂長順表示，市值配置是市場上漲的根本原因，引發機構搶籌大盤股，大盤股市值大、業績穩定、流動性好，導致權重股帶領大盤上攻。

　　上海凱石益正市場研究總監周榮華也稱，取消打新預繳款使得藍籌股具備了配置價值，從而引發了以銀行為代表的藍籌股強勢上漲，市場整體依然延續了此前的中級反彈格局，藍籌股的輪動補漲是目前市場的主導力量。

　　星石投資總經理楊玲也認為，從大小股齊漲的盤面表現來看，IPO重啟不會改變市場中長期的震蕩上行趨勢。

　　“IPO的量和價都與市場波動有關係，這不會改變市場的中期運作趨勢”，鄭曉輝稱，“一是監管層會考慮市場的承受能力，會有序放開新股數量；二是新股價格與市場也有關係，新股定價、詢價就是按照市場平均的市盈率水準定價或折價推出的價格。”

　　鄭曉輝分析，藍籌股近日放量大漲，一個新增因素就是若要參與新股配售，打新資金需要配置一部分底倉，藍籌股一般是底倉配置的重點；二是相比中小創近期的反彈，藍籌股估值相對便宜，確實也存在補漲的需求；三是不排除部分機構投資者向藍籌方向調倉。

　　 機構投資

　　中長期仍偏謹慎

　　在投資操作和倉位管理上，機構的投資策略出現分歧，但多位機構人士認為，放開IPO提供了低風險收益投資標的的選擇，短期有望激活市場熱情，但中長期仍偏謹慎。

　　鄭曉輝認為，放開IPO對基金當然是好事，可以增加低風險收益的獲利渠道：一是大多老基金持股倉位還沒有達到上限，仍有一部分配置空間；二是可以考慮騰出一部分倉位，通過短期減倉參與打新；三是可以考慮用債券回購或融資去打新。

　　海富通國策導向混合基金經理顧曉飛表示，IPO重啟對投資操作上不會有明顯的影響，他們依舊是從行業趨勢的角度選取未來有發展前景的行業和股票，IPO的重啟反而在投資標的上提供了更多的選擇。

　　于軍華稱，對於新基金來講，短期是建倉的好時機，長期也具備一定的安全邊際。

　　雖然看好IPO帶來的“紅包”行情，但多數業內人士對後市走勢仍偏謹慎。萬家基金投資研究部總監莫海波表示，鋻於市場短期漲幅過大，會適當減持前期漲幅過大的標的，但中長期來講，還是繼續持有看好的標的。

　　于軍華稱，對於老基金來説，短期波動性加大，建議觀望，長期看投資價值已經顯現。

　　鄭曉輝表示，“從新增資金的入場規模和速度來看，目前仍然是兩融資金在增多，滬港通是凈流出的，還是場內資金的博弈，預計股指還會有繼續震蕩修復的過程。”

　　呂長順也稱，由於這次IPO的28隻新股，還是按照老辦法發行，預計經過兩天上漲，市場還會衝高回落，給投資者逢低配置的機會。

　　不過，也有投資者相對看空後市，仍需繼續等待佈局時機。深圳一傢俬募基金經理表示，短期來看，市場板塊之間輪動速度太快，但券商和銀行均衝高回落，顯示疲軟跡象。其對後市仍然比較悲觀，大盤隨時會出現一根大陰線，其持倉也僅有五成，在投資上仍偏保守，短期看空後市，12月底再觀察有無加倉的機會。

　　（李樹超 吳君 趙婷 王瑞 張筱翠）