“必須拿起看家的兵器，必須勒住命運的韁繩，必須放棄英雄的夢想！”光大證券董事長薛峰的表述，顯示出對證券公司發展的深刻理解。2015年無論是行業格局，還是知名大佬，都出現了很多新變化。

　　2015年證券行業格局變化最引人關注。市場鰲頭獨佔並不容易，從今年各家券商的優勢來看，有的在並購重組業務上大放異彩，有的在網際網路金融領域擴大交易份額，有的則是新三板做市數量激增……興業證券董事長蘭榮曾表示，前行者把握機遇，後來者採用簡單的跟隨策略已無法在新環境下支援公司實現跨越式發展。

　　在資産託管領域，儘管招商的綜合實力仍與中信、海通等有一定差距，但其目前的私募資産託管市值規模已接近3000億元，穩居行業第一，這將為其未來私募業務的開展奠定堅實基礎。在新三板領域，中泰、東吳等中小型券商表現十分搶眼。截至8月中旬，累計掛牌企業家數分別位居行業第2和第8位，超越國泰君安、海通、中信等老牌券商，業務排名遠超越其體量應有的位置。在傳統經紀業務領域，儘管經紀業務本身存在體量大、排名提升困難等客觀原因，但國金證券依託網際網路證券的先發優勢，在不到兩年的時間內將自身的代買收入排名從37位提升至22位。中信、國泰君安、光大等在FICC領域率先佈局，華泰、廣發、國金等在網際網路金融領域加大投入力度，海通在並購及國際化的道路上不斷深耕……

　　“明年市場競爭將更激烈”這成為行業內的共識，過去的市場地位很容易被超越，而監管層對合規經營的要求也更趨嚴格。據統計，今年AA類券商收到的罰單不在少數，海通證券、華泰證券、廣發證券被罰次數均達到兩次。

　　今年行業處罰整治力度最大的領域，一是集中在降杠桿規範兩融業務上；二是在救市過程中，對違規券商的查處。證監會年初處罰了12家兩融開戶違規的券商，並對銀河證券三家龍頭公司暫停三個月開戶。9月10日，華泰、海通、廣發、方正四家券商分別收到了證監會下發的《行政處罰事先告知書》，因未對接入的第三方交易終端軟體進行有效管理，四券商面臨總計2.41億元的罰款，17名負責人被警告，並罰款140萬元。

　　“今年可以説是第二次清理整頓了。”有業內資深專家表示，令人扼腕的是，不少券商精英高管出事，包括中信證券半數執委會委員被調查或協助調查；國信證券總裁不幸離世，還有方正證券、民族證券高管失聯；中投證券原董事長被撤職、原平安投行老總被查……據不完全統計，約有20多位業界精英涉嫌觸碰了法律紅線，業界大佬如流星般隕落。此外，高管離職和變動也很頻繁，國泰君安總裁離職、華泰證券董事長辭職、上海證券總裁更換……

　　券商行業如何在體制機制上有更完善的保障？有券商表示，明年預計在股權激勵上會有所突破。一方面，在混改大環境下，很多券商提出了員工持股計劃；另一方面，此次市場快速下跌使得券商板塊總體估值處於十分合理的區間。申萬宏源分析師表示，證券行業迎來了推動股權激勵難得一遇的政策窗口期。就證券行業而言，股權激勵方面的嘗試或將更為突出。短期內，大部分券商都將推出自己的股權激勵方案。股權激勵成為此次維護資本市場穩定的重要舉措。上市券商中，中信、廣發、招商、銀河、國信、興業、華泰等券商均開始積極探索股權激勵方案。

　　“預計證券法的修訂將逐步掃清券商股權激勵的制度障礙。”業內人士認為，券商層面的股權激勵將進入“新常態”，決策的長期性及有效性將獲得顯著提升，以股權激勵為代表的激勵層面的改革和創新也將進一步提升核心員工的凝聚力和忠誠度，並全面調動全體員工的積極性，從而大幅提升券商的經營效率。

　　“這是一個有較高經營風險的行業。”業內資深人士認為，券商行業的跌宕表現，淋漓盡致的反映了中國資本市場在飛速發展過程中還不夠成熟和穩健。這些年券商難以熨平業績大波動，不得不繃緊風控合規底線。

　　蘭榮表示，隨著金融創新的不斷升級，公司作為資本市場主體，已經成為責任與風險的主要承擔者，所面臨的風險通過結構化、杠桿化等創新金融工具快速積累與放大，風險量級和複雜程度顯著提升。應當説，證券公司正從低風險時代步入中高度風險時代。對風險的前瞻性研究、風險實時監測、風險量化評估與識別以及風險管控與應急處置提出了非常高的要求。毫無疑問，全面風險管理能力，尤其是信用風險和流動性風險管理的能力，是公司最核心的競爭力之一。

　　而作為從烏龍指事件中二次創業成功的券商——光大證券用一年時間就全面恢復相關業務資質，用兩年時間從C級恢復到了A類監管評級。這主要得益於公司所提出的二次創業戰略，2014年光大證券的股價領漲券商板塊，市值突破千億；2015年公司各項業務取得超預期增長，截至三季度末，光大在大型券商中創造了四個第一：收入增幅第一，利潤增幅第一，總資産收益率第一，凈資産收益率第一。

　　薛峰認為，證券公司必須從八個方面思考未來發展路徑：一是證券行業，要逐漸回歸本原，從傳統“通道型”角色向“融資安排者、市場重要投資者、交易和流動性提供者、財富管理者、金融工具創新者、風險管理者”等角色轉變。二是必須登上更大的舞臺。證券行業要深度融入實體經濟，充分發揮在多層次資本市場建設中主體作用。三是必須擁抱跨界的對手。四是必須保持永遠的好奇心。五是必須睜大看天下的眼睛。證券行業，必須樹立開放的世界觀，打開國際視野，佈局全球戰略，要跟得上國家發展的步伐。六是必須勒住命運的韁繩。市場無常，能夠掌控的韁繩只有兩條：合規、風控。七是必須堅守道義的底線。八是必須放棄英雄的夢想。沒有成功的企業，只有時代的企業。