■ 私募操盤

　　□金百臨諮詢 秦洪

　　美元加息靴子落地，各路資金如釋重負，紛紛加大配置力度。其中，醫療服務類個股加倉明顯。隨著醫療改革思路漸趨清晰，未來受益於醫療體系變革的相關品種有望成為A股新成長股。

　　由於歷史等諸多因素，使得就醫難問題愈發突出。從居民角度來説，無論是到大醫院，還是小醫院，看一次病花費的時間、金錢基本上差不多。既如此，患者更願意跑到大城市、大醫院就診，如此使得社區醫院、鄉鎮醫院，甚至縣級醫院的就診人數逐漸減少，但大城市、中心城市的知名三甲醫院人滿為患。所以，實施分級醫療等為核心的醫療改革勢在必行。

　　未來醫療制度改革核心在於解決兩點：一是醫療資源的分配，二是讓醫療保險覆蓋更多群體。在此思路下，未來的醫療改革路線圖相對清晰。一是在供給側方面，鼓勵更多民間資本進入醫療服務行業，參與投資、改造社區、鄉鎮醫院，以改善這些中低層次醫院的硬體設備，並通過資本的力量引進有經驗的醫療人員。二是在需求側方面，加大保險覆蓋力度，鼓勵小病、慢性病到社區醫院、鄉鎮中心醫院就診。

　　未來的醫療服務行業將出現裂變。

　　一是獨立實驗室等醫療服務行業將面臨前所未有的發展契機。因為社區醫院、鄉鎮醫院在分級醫院的引導下，就診患者人數會有所增多。但這些醫院並不會考慮更多地購買大型診斷設備，畢竟這些醫療固定資産單位成本高，同時需要相當多的專業人士。所以，這些醫院傾向於將診斷業務外包，從而給獨立實驗室等醫療服務行業帶來增量業務。部分實力相對雄厚的醫院會通過融資租賃方式，添加單價高昂的高端醫療設備。這樣給醫療租賃業務發展注入了源源不斷的動力。在分級醫療的醫改思路下，醫療服務業將出現新業務增長點，從而打開成長空間。

　　二是醫療改革將驅動醫療資訊化改革。分級醫療體系的建立，使得中小醫院在慢性病、小病方面擁有一定的競爭優勢。不過，在就診過程中，需要對小病、慢性病，甚至究竟是不是小病，進行判斷。此時需要借助大醫院的人力資源，對醫療資訊化的需求迅速提升，例如醫療就診視頻等業務鏈會産生強大的發展驅動力。

　　三是醫療改革會催生新的盈利模式。例如在慢性病治療方面，血透業務會出現新的發展模式。原來血透業務主要在大醫院、中心醫院進行，但這些醫院患者多，而且不少患者出於年齡等因素，迫切需要在社區或家門口設立血透室。隨著醫院保險覆蓋面的拓展，專業的血透室開始在我國出現。由於可複製性強，且能夠解決患者的需求痛點，未來的業務發展趨勢值得期待，有望成為醫療服務業新熱點。另外，在養老康複業務方面，具有血透業務一樣的發展勢頭，未來的專業養老兼具康複業務的醫療服務機構將如雨後春筍般出現，進而成為醫療服務業又一大熱點。

　　隨著醫療制度改革的深入，分級醫療制度的建立，我國醫療服務業將出現巨大變化，那些屹立在風口或者通過産業整合能夠抓住醫療服務改革風口的相關上市公司，未來業績成長趨勢將非常樂觀，有望成為增量資金的新寵，股價走勢值得期待。所以，第三方實驗室、診斷試劑、醫療融資租賃、血透業務、新藥研製等醫療服務業上市公司股價值得期待，不排除他們會成為2016年高成長股的代表。