□本報記者 劉夏村

　　12月13日，在“2015建設銀行基金服務萬里行·中證金牛會吉林站”活動現場，南方基金基金經理趙鳳學認為，在整體貨幣環境寬鬆格局下，預計明年資金供給相對寬裕，投資者可從消費升級、國企改革、美麗中國、供給側改革四條主線積極把握結構性機會。

　　市場資金面繼續寬裕

　　趙鳳學認為，2016年穩增長、促改革的迫切性有所提高。從外部來看，全球主要經濟體依然處於金融危機後的消化與調整期，總需求不足，增長緩慢仍然沒有改觀。從內部來看，雖然經濟走勢有一定壓力，但預計2016年經濟增長速度將保持穩定。相對看好服務業和消費行業的增長。預計CPI增速持平，PPI增速有所回升。貨幣政策方面仍然有一定空間，但總體寬鬆情況可能不如2015年。他認為，在增長面臨壓力的情況下，貨幣環境有望保持寬鬆，財政政策支援力度有望加碼。

　　資本市場的流動性方面，趙鳳學認為，儘管經歷6月股市劇烈波動之後，新增投資者數量、投資者活躍度、基金募集等指標較峰值期出現一定回落，但在整體貨幣環境寬鬆格局下，預計明年資金供給仍舊寬裕。他表示，近期新增投資者數量約30萬人/周，按目前的增量預計明年將新增1000萬至1500萬個人投資者。基金、券商、保險等金融機構預計由此將帶來相當規模的資金增量。明年養老金入市將進入實施性階段，這部分資金以長期投資、追求絕對收益為導向，對市場起到一定的穩定作用。隨著人民幣加入SDR順利推進，如果明年MSCI納入A股或QFII/RQFII進一步放開，有望帶來一定的增量資金。

　　積極把握結構性機會

　　對於明年投資，趙鳳學認為要積極把握結構性機會。具體而言，要把握四條投資主線。

　　一是消費升級。他表示，近日，國務院印發了《關於加快發展生活性服務業促進消費結構升級的指導意見》和《關於積極發揮新消費引領作用加快培育形成新供給新動力的指導意見》兩大文件助力消費升級，明確今後一個時期重點發展居民和家庭、健康、養老、旅遊、體育、文化、法律、批發零售、住宿餐飲、教育培訓等貼近服務人民群眾生活、需求潛力大、帶動作用強的生活性服務領域，推動生活消費方式由生存型、傳統型、物質型向發展型、現代型、服務型轉變，提出了消費升級的六大方向，主要包括服務消費、資訊消費、綠色消費、時尚消費、品質消費和農村消費，通過發揮新消費的引領作用，培育形成新供給的力量。

　　二是國企改革。趙鳳學認為，首先是上市公司收購集團資産注入、集團資産整體注入旗下上市公司、非上市國企通過IPO或資産重組的方式實現部分或整體上市；其次是組建國有資本投運營公司、推進國資兼併重組、劃轉社保基金統一運作等，整合、優化佈局；再次是通過非公開發行引入多元化投資主體、高管和員工持股計劃等混合所有制改革和股權激勵；最後是政企分離、市場化選聘職業經理人等企業治理和經營改革。

　　三是美麗中國。趙鳳學表示，“十三五”規劃的十大目標包含加強生態文明建設，這是“美麗中國”首次寫入五年規劃，環保行業是直接受益者。

　　四是供給側改革。他認為，供給側改革的重點在於淘汰僵屍企業化解過剩産能，激發企業活力，提升産業核心競爭力，提高全要素生産率。首當其衝且最具投資價值的領域是傳統行業的轉型。在輕資産行業，看好房地産和紡織服裝業轉型；在重資産行業，看好化工、有色金屬行業的並購整合、上下游資源整合。