美加息漸近 原油仍在跌途
- 發佈時間：2015-12-10 02:43:59 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□中盛中天研發部 周智誠
油價雖然在今年8月份創出了37.74美元/桶的低點，但這並不是年內最低點，12月8日油價一舉下滑至36.62美元/桶。全球投資者都有疑問：難道産油國們就想賤賣資源嗎？低價能源又能帶來怎樣的好處？
首先要看石油輸出國組織（OPEC）主要成員國的想法。OPEC主要由中東的海灣國家和一部分非洲、拉美産油國組成，其中起主導作用的是沙特和阿聯酋等海灣産油大戶。上週五（12月4日）剛剛結束的OPEC半年度會議在油價如此之低的情況下都沒有觸及合作減産和保護油價的問題，在石油市場已經供過於求的情況下居然還把會議前的3000萬桶/天的産量上限提升至3150萬桶/天，可據路透社的調查，11月OPEC日均産量已經達到3180萬桶。
沙特等國如此超産石油的理由也很明確，那就是用自己油田的低成本石油打擊美國國內的高成本頁巖油氣産業，鞏固甚至擴大自己的石油市場份額。這一戰略執行一年多以來，至少在統計數字上顯現了效果：美國油服公司貝克休斯截至12月4日的數據顯示，美國國內活躍石油鑽井數減少至545座，過去14周內有13周減少，目前的石油鑽井數約為去年同期1575座的三分之一，是2010年6月以來的最低水準。很顯然，生産成本較高且産量穩定性不好的頁巖油井在油價大幅走低的情況下，不斷被迫關閉，沙特的戰略似乎贏了。但所有産油國也清楚，如此“流血”是有代價的。OPEC不討論減産以抬升油價的問題已經令組織內部怨聲載道，個別成員國甚至對是否繼續保留OPEC成員國身份産生質疑。
另一個真正作手是美聯儲和華爾街。美國在2008年爆發危機之後為了不讓整個金融體系全面崩潰，被迫採取了大規模量化寬鬆（QE）和近零利率等超常規措施，先是大規模推升了黃金、石油、銅等基礎産品的價格，在經濟和就業形勢顯著改善之後又逐步縮減和終止QE並營造“重返利率正常化”的氣氛，令黃金、石油、銅等價格走向暴跌，令本國居民以最低價格消費基礎原材料，充分享受經濟復蘇的好處。
中盛中天分析師認為，由於進口石油向來是美國通脹上升的主要源頭，低油價實際上是幫美聯儲用最好的方法控制住了通脹，令美聯儲不必過早加息；此外華爾街和美聯儲還要繼續把油價控制在低位一段時間，讓美國經濟在最低能源成本、最低資金成本、最寬鬆貨幣政策和就業強勁的情況下盡可能延長增長時間。
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