□本報記者 張勤峰

　　7日，人民幣對美元繼續走貶，在岸即期匯率跌勢略微加重，香港離岸人民幣盤中急挫逾300基點，境內外即期匯率價差一度擴大至超過600基點，人民幣貶值預期有所升溫。市場人士指出，美聯儲議息窗口漸近，強勢美元或繼續令人民幣承壓，而基於國內經濟基本面考慮，人民幣亦存在合理適度貶值的內在需求，不過，防範資本大量流出、推動人民幣國際化等目標，仍約束人民幣貶值程度，預計短期內人民幣將維持震蕩偏弱走勢，不會出現急劇的貶值。

　　境內外價差走闊

　　7日，境內銀行間外匯市場人民幣兌美元匯率中間價設于6.3985元，較4日下調134基點，創近一個月最大跌幅，以此向4日的人民幣兌美元即期匯率收盤價看齊。12月4日，人民幣兌美元在岸即期匯率出現大幅波動，尾盤收在6.4020元，跌48基點。

　　7日，美元于亞市維持上行勢頭，加上中間價遭大幅下調，致當天人民幣在岸即期匯率繼續走貶，人民幣兌美元即期詢價交易收在6.4082元，全天跌62基點，跌幅小幅擴大。

　　昨日香港市場上，離岸人民幣兌美元匯率于亞市及歐市早盤持續走低，截至北京時間17時，離岸人民幣即期匯率最低跌破6.47元至6.4746元，較前收盤價跌287基點；與此同時，離岸人民幣即期匯率與在岸即期匯率的價差一度擴大至645基點。

　　維持震蕩偏弱走勢

　　美元走強令短期人民幣匯率蒙受下行壓力。自11月初以來，在岸人民幣匯率結束了階段性的反彈，重新走入下行通道，至今，人民幣兌美元即期匯率累計已貶值907基點，跌幅約1.4%。美元指數則從10月中旬以來持續走強，本月初一度升破100點關口。對於人民幣匯率來説，一方面美元在經濟增長與貨幣週期上的相對優勢，支援美元對人民幣升值的勢頭；另一方面，美元升息預期漸濃背景下，擔憂資本外流的情緒亦令人民幣匯率面臨貶值壓力。

　　中國央行7日公佈數據顯示，11月末外匯儲備餘額環比意外大降872億美元至3.4383萬億美元，為2013年2月末以來最低。剔除價格調整的影響，有市場人士猜測，央行入市穩定人民幣匯率，可能是當月外匯儲備再次出現明顯減少的一個主要原因。在今年8、9月，人民幣匯率大幅波動的時期，外匯儲備也曾出現過單月超過400億美元的減少，最多時8月份一個月就減少了939億美元。最新外匯儲備數據的發佈，也直接造成7日離岸人民幣匯率的跳水行情。

　　市場人士指出，美聯儲議息窗口漸近，美元將啟動升息進程基本已成市場共識，關注點正轉向美聯儲政策緊縮的節奏和力度。而考慮到其他主要經濟體仍在為穩增長做努力，談及收緊貨幣政策尚早，美元維持中期強勢也是大概率事件。強勢美元或繼續令人民幣承壓，而從國內經濟基本面考慮，人民幣存在合理適度貶值的內在需求。當然，為防範資本大額流出、推動人民幣國際化等，人民幣貶值勢頭仍將受到約束，預計短期內人民幣將維持震蕩偏弱走勢，不會出現急劇的貶值。