二十年來首現分化
- 發佈時間：2015-12-04 02:09:23 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
美歐貨幣政策的大分化在本週內得到進一步確認。3日，歐洲央行宣佈下調隔夜存款利率10個基點至-0.3%。歐央行行長德拉吉還宣佈，歐央行將延長QE到2017年3月，或是更長時間。此外將擴大QE計劃下資産購買的範圍，將購買地區、地方政府的債務。此前一天公佈的數據顯示，歐元區11月CPI同比增長0.1%，不及預期，顯示歐元區通脹下行壓力仍在持續。
而就在2日，美聯儲主席耶倫發表講話，給市場吃下12月加息的“定心丸”。耶倫表示，期待加息的時刻，因為這將證明美國經濟復蘇的力度。如果推遲加息時間太長，可能迫使美聯儲突然收緊政策，令經濟蒙受衰退風險。即便啟動加息，美聯儲貨幣政策仍然很寬鬆。
耶倫講話後，聯邦基金利率期貨走勢顯示，交易商預計美聯儲12月加息的概率從此前的68%升至79%。有“美聯儲通訊社”之稱的知名記者希爾森拉特表示，耶倫的言論表明美聯儲準備在12月加息，不給市場留下意外。
此外，2日公佈的美國11月ADP就業數據也為美聯儲加息增加籌碼。數據顯示，11月ADP就業人數新增21.7萬人，遠超預期，單月升幅創今年6月以來最高。ADP就業數據通常被視為非農就業報告的風向標，美國勞工部將於本週五公佈11月非農就業報告。
如果美聯儲在本月中旬的貨幣政策例會上啟動九年來的首次加息，將標誌著貨幣緊縮週期正式開啟。而上一次美聯儲加息和歐洲央行降息同時出現還是在二十一年前。彼時，在時任美聯儲主席格林斯潘主導下，美聯儲將聯邦基金目標利率從3%上調到3.5%，以維持良好的通脹趨勢；同時由漢斯迪特邁爾執掌的德國聯邦銀行將基準利率從5%降至4.5%，以刺激德國經濟增長。當時，歐洲基準利率是由德國聯邦銀行決定的。
分析人士認為，從前幾次美聯儲加息的國際背景來看，不是發達經濟體整體上同步復蘇，就是美國經濟的強勁復蘇引領了發達經濟體的復蘇進程。因此美聯儲加息往往拉開了發達經濟體貨幣政策緊縮週期的序幕。但此次有所不同，由於發達經濟體經濟復蘇步伐明顯不一致，貨幣政策取向上出現嚴重分化，這必將對未來全球流動性格局産生有別於以往的複雜影響。
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