□本報記者 張枕河

　　隨著美聯儲加息在即，一些新興經濟體面臨經濟下行壓力。巴西最新數據顯示，該國經濟已經連續第三個季度出現萎縮，機構普遍預計其今年經濟將萎縮超過3%。此外經濟表現不佳的還有俄羅斯等新興經濟體。印度經濟儘管今年增長較快，在最後一個季度也可能受到美聯儲加息的衝擊。

　　巴西經濟連續三季萎縮

　　巴西地理統計局于當地時間12月1日公佈的最新數據顯示，今年第三季度巴西國內生産總值(GDP)為1.481萬億雷亞爾，環比萎縮1.7%，同比萎縮4.5%。

　　工業增長乏力和投資不足，是導致巴西今年第三季度經濟下滑的重要原因。與去年同期相比，今年第三季度巴西工業下降6.7%，其中製造業下降11.3%。特別是汽車、電子電腦、橡膠、金屬、紡織以及醫藥等行業下降幅度較大。今年第三季度，巴西投資率僅佔GDP的18.1%，低於去年同期的20.2%。而儲蓄率今年第三季度為15%，也比去年同期低。

　　這也是自1996年以來，巴西首次出現連續三個季度GDP萎縮的情況。具體數據顯示，今年前三個季度巴西GDP分別環比萎縮0.8%、2.1%和1.7%。今年1至9月，巴西GDP累計萎縮3.2%，過去12個月累計則萎縮2.5%。

　　業內人士強調，GDP連續兩個月萎縮就意味著經濟出現技術性衰退，而連續三個季度萎縮，為巴西近20年來首次，表明巴西經濟衰退進一步加深。目前如何刺激經濟增長，並提振投資者信心，是巴西政府的當務之急。巴西雷亞爾也成為年內表現最差的貨幣之一，兌美元匯率今年以來已累計貶值46%。由於經濟不景氣，稅收減少，致使今年巴西財政預算赤字已飆升至GDP的逾9%，創下20年來最高。

　　市場分析師表示，在全球經濟不景氣的大背景下，今年巴西經濟可能出現3%的萎縮。而巴西央行最新公佈的金融市場的預測是，巴西今年經濟將萎縮3.19%，明年萎縮2.04%。

　　新興經濟體壓力驟增

　　實際上，今年經濟表現欠佳的大型新興經濟體不止是巴西，而美聯儲首次加息很可能加大一些經濟體資本外流趨勢，使其本就脆弱的經濟雪上加霜。

　　俄羅斯經濟疲態盡顯。該國經濟部日前表示，俄羅斯今年1月至10月GDP較去年同期萎縮3.7%。市場人士指出，如果油價繼續下跌，跌至每桶30美元以下，俄羅斯經濟將面臨更加惡化的局面。此外，近期美聯儲加息預期導致美元匯率上漲、緊張的地緣局勢對貿易和投資者信心的影響等因素都將對俄經濟構成影響。

　　南非經濟也表現平平，其二季度實際GDP同比下降1.3%，三季度實際GDP同比增長0.7%。中國和印度在大型新興經濟體中增速較高。據印度官方估測，該國第三季度經濟增速從第二季度的7%上漲至7.4%，超出市場此前7.3%的預期。但也有市場分析師指出，在現實生活中，一些印度消費者和公司並沒有感受到印度經濟增長如此之快，上市公司中的非大宗商品公司上季盈利僅增長8%。如果美聯儲12月加息也將對印度經濟構成不小壓力。

　　招商證券稍早前發佈報告稱，通過經濟形勢、匯率制度、出口結構及外貿依存度、外債情況四個方面對11個新興市場經濟體進行“體檢”發現，巴西、南非、土耳其、印度尼西亞受美聯儲收緊政策的衝擊可能最大，阿根廷、墨西哥的形勢也值得關注。其中土耳其、巴西、南非、阿根廷四國的國內政治、經濟無法順暢運作或滯漲等因素陷政策于兩難之中，從而加劇了自身脆弱性，而印尼、墨西哥則更多的受到外部因素的衝擊。

　　報告強調，雖然每次危機的觸發背景都紛繁複雜，但究其根本，基於美國金融市場和美元的特殊地位。美聯儲加息影響了大宗商品價格、新興市場國家與美國的利差和匯率，這些影響繼而傳導向貿易和跨境資本流動，從而使新興市場的國際收支狀況惡化和償還外債的壓力激增，並一定程度上挾持了貨幣政策，從而引致經濟危機。