■ 私募操盤

　　□金百臨諮詢 秦洪

　　近期A股市場出現欲跌又漲的格局，主要是因為市場格局出現了實質性變化，證金公司、匯金公司成為市場的重要參與者，他們將成為A股核心維穩力量，從而為A股發展營造了極佳的穩定環境。所以，只要産業格局略有變動，就會引發市場參與者熱情參與，就如同本週的地産股異動一樣。

　　對於地産股的活躍，分析人士認為這與萬科A基本面的一些資訊有著較大關聯。有媒體報道，萬科正在進行戰略轉型，先租後買政策是對房地産舊有開發銷售模式的顛覆——相當於萬科自己辦銀行，開展房貸和金融租賃業務。不過，隨後萬科發佈澄清資訊，稱此事件只是重慶萬科公司推廣新業務的一項嘗試，並非萬科集團要進行重大轉型。

　　但是，一石激起千層浪。一方面，因為重慶萬科公司也姓萬科；另一方面，目前房地産行業的市場容量有觸及産業天花板的態勢，行業的競爭模式從拓土開疆漸漸轉變為精耕細作，從而使得行業領先者開始考慮行業內的新發展模式，先租再買的銷售模式無疑能夠契合未來房地産業的發展趨勢。這無疑會對房地産行業的經營模式進行顛覆，故房地産業為之震動，相關上市公司股價隨之漲升。因為在此經營模式下，房地産上市公司憑藉資本市場的融資平臺支撐，可以迅速搶佔産業制高點，切割更多變局所帶來的産業蛋糕。

　　由此可見，以房地産行業為代表的傳統産業，雖然面臨著行業天花板效應或者説行業增速下滑的壓力，但畢竟行業容量足夠大，那些能夠推出變革式經營模式的上市公司業績有望大幅增長，在二級市場上會得到熱錢追捧。

　　更為重要的是，如此的産業變革會催生新的産業熱點。就目前的産業數據來説，房地産租賃業務幾乎是空白，一旦以萬科為代表的房地産産業龍頭將租賃模式推廣，不僅僅對房地産行業形成極大的攪局效應（因為大量中小房地産企業缺乏資本金的支援而退出市場，房地産市場産業集中度將大大提升），還會催生房地産産業鏈金融業務。原先房地産業務模式只是拿地、貸款、開發、出售，現在則將出售分割成先租後售的模式，這就需要供應鏈金融業務的跟進，否則此業務模式難以推廣。

　　在此基礎上，擁有金融業務支撐且對房地産開發經營模式有著深度體驗感的上市公司無疑會獲得發展契機，這可能也是當前房地産上市公司紛紛向金融産業轉型的原因，比如中天城投、泛海控股，也可能是世聯行等深耕房地産供應鏈金融業務的個股股價在近期迅速活躍的驅動力。

　　傳統産業的變革與現代金融一旦挂上鉤，就容易釋放出新的成長動能，從而驅動股價強勁發展。據此，有兩類上市公司業績可能會持續增長。

　　一是深耕供應鏈金融業務個股，他們雖然是傳統産業，但是在長期經營過程中，將現代金融引入傳統産業鏈，並進行整合，就會成為上市公司新的業績增長點，甚至會顛覆傳統經營模式。比如前文提及的房地産業的先租後買模式、汽車供應鏈金融業務已經成為海外汽車類企業的核心業務構成部分。因此，在A股中從事供應鏈金融業務的品種可積極跟蹤。

　　二是租賃業務概念股。隨著金融業在製造業、服務業中滲透力度的提升，租賃業務的市場空間迅速打開，渤海租賃等上市公司業績的快速成長就是最好的例子。所以，隨著房地産先租後買模式的出現，會進一步強化各路資金對租賃業務前景的認識，從而賦予他們更高的估值溢價。因此，可積極跟蹤擁有租賃業務以及擁有租賃以及金融業務協同效應的金融控股平臺概念股。