IPO改革新政引發局部牛市
- 發佈時間：2015-11-14 03:43:35 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□中秦
A股處於一個局部牛市階段，表現最突出的當屬創業板。
前期股災來襲時，創業板個股由於缺乏流動性，遭遇瘋狂甩賣，股價快速下跌引發爆倉盤涌出，使得很多創業板個股跌幅遠遠超過市場平均跌幅。投資者深刻體會到中小市值品種面臨的流動性問題，在後來反彈中刻意回避了這個板塊。但是隨著上週末IPO改革新政的推出，新股發行改用市值配售後交款，很多低倉位投資者對股票市值的需求明顯增加，因為沒有股票市值就沒法參與配售。目前市值配售的具體準則還未最終明確，例如，深市及創業板股票是否需要各自市值？但是市場已經有了這個預期，那些低價位、漲幅不大的創業板個股，無疑是很好的增配對象。所以，本週很多創業板中10元左右的個股表現活躍，這些股票本身跌幅較大，由此成為反彈急先鋒。可以説，創業板成為本次反彈中的局部牛市板塊，主要功勞歸於這次IPO規則的改革。
新經濟引發的新預期始終貫穿于創業板、中小板。中國經濟轉型是確定的，而轉型的新經濟載體基本上在創業板、中小板。當某個新經濟板塊出現景氣度攀升預期的時候，其中的龍頭個股將有良好表現。比如本週最耀眼的無疑是VR（虛擬現實）板塊，代表性個股出現連續一字漲停，漲停板打開之後成交也極為活躍，表明投資者對這個新興産業的未來十分看好。雖然現在很多股票還處於概念炒作階段，市值泡沫較大，但這體現了産業轉型給市場帶來的機會。筆者相信未來這樣的例子將在創業板、中小板以及以後的新興産業板中持續出現。
判斷中小市值品種牛市是否可以持續，首先要評估的一點是市值配售細則是否明確兩地市值通用，還是每個板塊需要各自的市值。如果市值通用，創業板個股的價格不穩定性要弱于主機板個股，對於創業板的市值需求肯定將迅速下降。同時，很多創業板個股已經收復了前期失地，接下來將面對歷史上沉重的套牢壓力，股價能否挺住是個巨大考驗。對於那些接近歷史新高的個股，投資者是選擇“強者恒強”，還是轉而追逐滯脹品種的補漲，是個現實問題。建議投資者保持謹慎，不去追漲那些漲幅巨大的個股。
注意主機板市場小市值品種的補漲機會。隨著創業板、中小板中小市值品種的大幅上漲，主機板市場中的小市值個股存在明顯補漲需求，特別是本身質地不錯、價格不高的個股，基本上本輪反彈漲幅未達到50%，距離最高點的價格也在對折以下。由於存量資金還沒有給予足夠關注，目前這類股票的價格處於橫向整理態勢。它們一旦放量，就會出現明顯補漲，錯過了局部牛市的投資者可以考慮在這些個股中提前埋伏，等待風水輪流轉。
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