□明富金融研究所 謝堃

　　本週國際金價持續受壓走弱，市場空頭氣氛濃厚，整體維持在下跌趨勢中。金價已經跌破1090美元/盎司支撐位，目前維持在日線圖的震蕩下行通道內，後市可能進一步下探。國際黃金基金連續減持，這可能不斷打壓金價，同時拖累白銀錶現。另外，歐央行繼續擴大寬鬆貨幣政策，這將不斷打壓歐元匯價，對金銀價格構成壓力。預計後市金銀價格將維持弱勢下行，投資者可選擇逢高賣出策略。

　　雖然非農新增人口數在前兩個月經歷了“冰封”，但在10月表現異常突出，消除了投資者對就業市場的擔憂。在過去一年中，新增非農人數均值已達23萬人，近月新增就業人數主要出現在商業服務、醫療保險、零售銷售、食品及建築領域。可見，新增就業人數並沒有因為偶爾一兩個月表現不如預期而拖累經濟復蘇，彰顯美國整體經濟內生復蘇動力。在金融危機之後，美國就業人數增幅不斷加大，已經基本填平缺口。在就業市場的帶動下，更多領域將持續改善，支撐美國經濟復蘇，靠近美聯儲加息目標，持續壓制黃金及白銀價格。

　　自上周強勁的非農數據公佈之後，眾多美聯儲官員改變了之前的鴿派措辭轉為支援年內加息，市場也大幅提升了對美聯儲12月加息的預期，美元因此相持于近7個月高位99.45附近。金融機構也紛紛看空金價，這使得暴跌之後的金價反彈受到了很大限制，強勢美元使得黃金多頭銷聲匿跡。一向措辭偏向鴿派的波士頓聯儲主席羅森格倫表示，10月就業報告傳遞出非常好的消息，近期美國經濟出現實質性改善，12月加息可能是合適之舉。

　　為提振經濟，歐洲央行可能會推出更多的寬鬆貨幣政策。德國統計局公佈的數據顯示，德國10月批發物價指數延續早前跌勢，表明該國的零售貿易以及消費仍然脆弱。數據顯示，德國10月批發物價指數月率下跌0.4%，前值下跌0.6%；另外，德國10月批發物價指數年率下跌1.6%，前值下跌1.8%。疲軟的德國經濟數據削弱了歐元的反彈動力，同時對黃金及白銀走勢構成打壓。

　　明富金融研究所認為，強勢美元以及美聯儲年內加息預期持續施壓貴金屬。近期美聯儲受到上週五非農表現優異的提振，鷹派言論立場堅定，而鴿派則出現立場軟化的局面。美聯儲將在12月討論是否實行近10年來首次加息。如果加息實施，黃金作為沒有利息的資産將會相對美元和美國國債失去吸引力。技術上看，目前黃金維持日線圖的震蕩下行通道中，投資者可選擇逢高賣空策略。

　　本週白銀價格繼續受壓走弱，維持在日K線圖的下行通道內，料後市將維持下跌趨勢。日線圖MACD指標中，雙線維持向下，紅色能量柱增長；KD指標中，雙線處超賣區位置，市場短線空頭力量持續增強。明富金融研究所預計，後市白銀維持震蕩走弱，投資者可選擇逢高賣出策略。