□本報記者 李超

　　近期發佈的分析報告顯示，三季度內，納入統計的近200個投連險賬戶中，近七成收益率下跌，但投連險今年以來依然整體取得了8.64%的絕對收益。分析人士認為，1月以來的業績説明，股票型配置的中小盤股權重較大。而偏債類賬戶中，受降息降準影響，貨幣型投連險的收益率顯著收窄。另外，投連險的網際網路模式值得關注。研究報告顯示，目前在售的“投連險+網際網路”模式産品共有8款，瑞泰人壽、弘康人壽、光大永明人壽、富德生命人壽等保險公司均已參與。

　　國金證券最新發佈的投連險行業分析報告顯示，納入國金證券統計的193個賬戶三季度平均收益率-11.43%。133個（佔比69%）賬戶下跌，其中57個（佔比30%）賬戶跌幅超過20%。海康人壽-穩健型的收益率最高，但僅為6.42%。三季度期內，偏股類賬戶平均收益率為-19.75%。其中，股票型、股票-指數型、混合偏股型、靈活配置型的平均收益分別為-22.62%、-26.28%、-18.99%、-13.11%。偏債類投連險三季度平均收益為-3.19%。其中，混合偏債型、債券型和貨幣型賬戶的平均收益分別為-13.45%、-0.62%、0.63%。

　　縱向來看，儘管資本市場在6月至8月間出現大幅調整，投連險今年以來依然整體取得了8.64%的絕對收益。按照投連險的分類看，偏債類賬戶每月收益均在-3%到4%徘徊，而偏股類賬戶中，指數型賬戶在6、7、8月跌幅均在10%左右，9月微跌約1%。

　　整體來看，1月至8月，股票型賬戶在大盤表現較好的4月以及在大盤相對抗跌的6月跑輸股票-指數型賬戶，其餘月份均領先於後者。國金證券分析師張慧認為，1月以來的業績説明，股票型配置的中小盤股權重較大。而偏債類賬戶中，受降息降準影響，貨幣型投連險的收益率顯著收窄。2015年10月，投連險賬戶單月平均收益6.35%。

　　保監會公佈的數據顯示，2015年9月，投連險獨立賬戶新增交費50.09億元。其中弘康人壽新增投連險賬戶保費居首位，達41.35億元，光大永明、平安壽險、信誠人壽分列第二三四位。

　　張慧表示，從收益指標看，無論是短期（近一年）、中期（近兩年）、還是長期（近三年），各類投連險賬戶平均收益率均為正，偏股類賬戶表現優於偏債類賬戶，且股票型賬戶平均收益始終最高。不過，股票型、混合偏股型賬戶、債券型賬戶在不同時間段的最低收益率均有負值情況出現。

　　從風險指標看，股票型賬戶的風險指標小于中證500，但略大於滬深300，其他各類賬戶的風險指標均小于滬深300和中證500；混合偏債型賬戶的風險指標顯著高於債券型和貨幣型，與偏股類賬戶比較接近。綜合收益和風險來看，各類賬戶近一年、兩年和三年的夏普比率均為正。

　　華寶證券分析師李真認為，投連險的網際網路模式值得關注。10月，騰訊理財通聯合光大永明人壽推出兩款投連險理財産品，分別為光大永明定活66和光大永明定活168，並分別設定了一定的預期年化收益率。“其實投連險在前些年就開始借助網際網路來拓展自身的銷售渠道，典型代表當屬娛樂寶。目前，各大保險公司都借助網際網路來擴展自身業務，提高保險業務收入。由BAT主導的網際網路行業紛紛搶奪保險理財市場，相信在今後這方面的合作將會越來越緊密。”

　　華寶證券研究所的報告顯示，目前在售的“投連險+網際網路”模式産品共有8款，鎖定期從66天到3年不等，網路合作方包括騰訊理財通、百度財富、京東金融等機構，瑞泰人壽、弘康人壽、光大永明人壽、富德生命人壽等保險公司均有所參與。