李慧勇：債券是王道 股票靠主題
- 發佈時間：2015-11-02 02:47:46 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 劉夏村
11月1日，在“2015年建設銀行基金服務萬里行·中證金牛會黑龍江站”活動現場，申萬宏源首席策略分析師李慧勇表示，以2017年、2018年為一個拐點，中國經濟有望步入新週期，其標誌是PPI恢復正增長，漲幅穩定在3%以上。在此期間，資産配置上，債券是王道，股票靠主題。
李慧勇表示，目前已處於事實上的通貨緊縮：增長回落，物價下跌，例如更能反應中國經濟供求的PPI連續43個月負增長，而2008年只有12個月，2001年為20個月，1997年位31個月。目前來看，總體寬鬆格局不變，其一是為了穩增長，政策總體基調寬鬆。降準空間仍大，預計有25個BP至50個BP的下降空間，其二是實體經濟吸納資金能力有限。人民幣匯率方面，將呈現“NIKE”走勢。李慧勇説：“無論如何，我們能得到一個結論，在未來兩年經濟尋底的過程中，匯率會面臨下行壓力，直到經濟自身走出來。他判斷，2017年中國經濟能夠走出新週期。
對於市場關注的“十三五”規劃，李慧勇表示，繼續穩增長，優化宏觀調控，核心是落實改革和轉型，重點工作包括深化體制機制改革，提升對外開放水準，大力推動農業現代化，落實中國製造2025，實施智慧化工程，打造綠色經濟升級版，完善人口政策，大力發展文體等新興消費，定向扶貧和精準扶貧，大力發展職業教育。李慧勇認為，以2017年、2018年為一個拐點，中國經濟有望步入新週期，其標誌是PPI恢復正增長，漲幅穩定在3%以上。
對於未來配置，李慧勇認為，債券是王道，股票靠主題。以十年期國債收益率為代表，收益率將下降25個BP至50個BP。在新的經濟主題中，健康養老文教娛樂嬰幼兒佔據第一位，大數據戰略佔據第二位，國企改革佔據第三位。
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