□本報記者 徐金忠

　　近期，投資者關注的重點多偏向於在震蕩市場中的操作問題，8月3日在遼寧瀋陽舉行的“建設銀行基金服務萬里行·中證金牛會”活動現場，申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇提醒投資者在觀察研判短期市場機會和風險時，需要關注宏觀經濟和資本市場的宏觀面等內容。下半年國內經濟將在保證一定發展速度的基礎上，維持貨幣、匯率等政策的連續性和穩定性，維持經濟平穩增長。隨著“一帶一路”、網際網路+、國企改革等大戰略的鋪開，將重塑中國經濟快速健康發展的支撐力和新動力。

　　李慧勇表示，隨著國家相關部門近期一系列重要會議的召開，對於下半年經濟形勢已經有了一些基本認識。

　　首先，中國經濟發展的合理增速能不能保住？李慧勇認為，我國經濟面臨去杠桿、去産能的重要任務，但在守住底線、加速轉型戰略的作用下，經濟的自身力量將聯合政府力量一起，創造中國經濟新動力。在基建投資升溫、房地産行業理性回歸等因素影響下，下半年經濟發展的底線已經相對安全。其中，近期盤活財政資金、政策性銀行長期國債發行用於地方基建等將促使基建行業大繁榮，在資本市場上表現為包括水泥在內的基建板塊的強勢表現。房地産則在終結暴利時代的同時，進行著自我發展週期內的調整和蓄勢待發。

　　其次，關於貨幣政策問題，李慧勇綜合當前物價上升但仍是低物價、經濟增長企穩但還有下行壓力的情況判斷，一段時間內貨幣政策轉向的可能性較小，適度寬鬆將是貨幣政策的基本取向。

　　最後，對於匯率政策，李慧勇分析了人民幣匯率面對的國內、國外壓力，在國內外複雜環境中，預計人民幣匯率將保持基本穩定、小幅調整的局面。

　　對於國內經濟的中長期發展，李慧勇著重分析了即將到來的“十三五”期間的國內經濟趨勢問題。他認為，如果説“十二五”是打基礎的五年，“十三五”就是見效益的五年。夯實基礎之後，中國經濟有望在“十三五”步入新上升週期，包括市場基本出清、改革紅利釋放、國際環境總體改善等。“十三五”期間，國內經濟的發展趨勢主要包括五大方面，即産業結構呈現服務業化、智慧化、高端化的特徵；中西部領跑四大地區增長；國企改革取得實質進展；直接融資大發展，金融和實體有望形成良性互動；人民幣國際化和走出去良性互動。

　　李慧勇著重介紹了“十三五”時期，中國經濟塑造新的增長點的問題。回顧國內經濟發展歷史，他提出了“三大發展紅利”的觀點，即以WTO為代表的全球化紅利、全社會工業化紅利、長期高速增長背後的制度紅利。在新的發展階段，上述發展戰略正在發生變化：“一帶一路”將是國內産能、勞動力等走向海外的機會，以“一帶一路”為抓手將再造全球化紅利；此前的輕工業化階段、重工業化階段都已過去，將以智慧化、高端化、服務業化為標誌的網際網路+工業為抓手再造工業化紅利；以簡政放權和國企改革為代表的市場化改革創新正在推進，以國企改革為抓手將再造市場化紅利。由此，中國經濟新增長點將得以確立。