近日央行宣佈利率和準備金率“雙降”為保險資産配置再添變數。前述上海保險機構風險管理業務負責人對中國證券報記者表示，“雙降”將使得保險資金在尋找項目時更加強調對於風險的厭惡，也對資金運用的風險控制提出新的要求。考慮到保險資産配置研判過程和一定的滯後性等因素，今年餘下時間到明年初都將是保險資金投資結構調整的關鍵時期。

　　招商銀行同業金融部人士表示，此次“雙降”意味著利率市場化已經基本完成，利率管制已不存在，金融機構以資産定負債的趨勢將會更加明顯，在資産配置荒的環境下，決定金融機構難有大規模擴張負債的衝動，即使取消上限，存款利率也不會出現明顯上行，這有利於持續降低社會融資成本，但也對金融機構的審慎經營提出更高要求。

　　剛剛完成壽險費率市場化改革的保險業則在尋求平衡負債端和資産端的“良方”，嘗試發掘適合保險資金的投資機會。保監會人士對中國證券報記者表示，保險資金配置長期資産的需求強烈。2014年到2020年，7年間保險資金可運用規模預計將超過20萬億元，期間養老、醫療等負債久期長的保險資金規模及佔比將明顯提高。目前，社會上存在大規模有待盤活的基礎資産，都是適合保險資金嘗試對接的標的，如住房按揭貸款、汽車貸款、中長期工商業貸款、小額貸款、融資租賃資産等金融資産，辦公樓、酒店、商業設施、倉儲、工業不動産、健康養老不動産等動産資産，以及收費道路、供電、供水、供氣、污水處理、垃圾處理等市政公用行業資産。

　　實際上，一些主動選擇標的的行為已經在陸續進行。某大型保險公司高管表示，在股市波動的不確定性和債券收益相對低迷的判斷中，雙降使得保險資産配置難度提高，特別是非標資産配置承壓預期放大。在融資難的背景下，很多保險機構頂著壓力相繼進行嘗試，海外投資就是表現之一。“一些機構判斷海外市場在融資端仍處於低價水準，而在資産端的價格處於上升階段，近些年來，對於這一觀點的分歧越來越小。很多保險公司意識到這一點後，在海外尋找廉價的標的進行佈局，監管層也給予了很多支援。”

　　與此同時，更多的空間仍有待釋放。保監會人士對中國證券報記者表示，目前保險資金的境外投資比例依然過低，“境外投資佔保險可運用資金比例約為1.5%，與15%的政策上限相比，還有較大發展空間；與其他國家和地區比，差距也很大。”

　　資産配置新方向已經成為保險機構投資人士所關注的焦點。保險資管投資人士表示，保險資金應關注抗週期資産，即重點涉及人類社會存在所必需的資産，例如醫療、養老、民生等領域，並聚焦“永恒”資産，即能夠不斷提供現金流、對抗通脹的資産，例如石油、水電、清潔能源、軌道交通等領域。此外，還應加強對融資方需求的創新，以降低資産負債率、提高融資比例，並跟隨國企改革等經濟轉型方向。