持久戰中打遊擊
- 發佈時間：2015-09-26 00:43:16 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
一邊是大盤持續拉鋸，一邊是題材輪番開花。不論從情緒、量能、估值還是基本面來看，此次築底都將是一場持久戰，需忍受波動，耐心等待反攻號角。而結構性主題投資值得參與，但需以遊擊戰思維靈活出擊，快進快出。
隨著市場維穩、穩增長加碼、改革推進等政策面利好的發酵，以及配資清理等利空擾動的消失，本週市場心態有所企穩，殺跌動能明顯減弱，做多力量開始抬頭。相關産業利好以及“習奧會”更是激活主題投資熱情，市場人氣顯著回升。多空力量強弱的改變，令底部區域繼續夯實。
不過，目前市場風險偏好仍處低位，信心恢復需要較長一段時間；經濟下行壓力較大，成為制約市場反彈的關鍵因素；去杠桿進入尾聲令殺跌動能減弱，同時也導致增量資金缺失；大盤藍籌股缺乏吸引力，小盤成長股估值較高，市場估值陷入“喜歡的不便宜，便宜的不喜歡”的尷尬局面。在此背景下，場外資金謹慎觀望，場內資金閃轉騰挪，“雙節”臨近更使得參與熱情打折。表現在盤面上，成交量能難以有效放大，指數上行阻力明顯，熱點題材則呈現顯著的輪動特徵，缺乏持續領漲主線。
基於A股市場較強的慣性，由負反饋轉為正反饋是個複雜而艱難的過程，預計此番築底格局將延續較長時間，不排除後市大幅波動甚至再探底部的可能性。一方面，市場需要通過足夠的時間來撫平創傷，恢復信心，通過震蕩換手消化技術面和套牢盤壓力。另一方面，市場需要等待超預期利好引爆做多力量，經濟面現企穩信號、財政貨幣政策進一步加碼、改革力度再超預期有可能成為未來新一輪行情的發令槍。只有信心回歸，利好出現，賺錢效應星星之火開始燎原，才能持續吸引增量資金進場，打開反彈空間。
操作上，需耐心等待底部探明，做好打持久戰的準備，保持平常心態，不追漲殺跌，可借助波動精選優質股票進行中長線佈局。隨著改革進入落實階段以及存量博弈意願的回升，相關主題投資將此起彼伏。但在趨勢明朗之前，需控制倉位，快進快出，打好遊擊戰。
