兩融業務萎縮拖累券商業績
- 發佈時間：2015-09-16 01:31:19 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
截至目前，有24家上市券商發佈8月業績快報。數據顯示，24家券商共完成單月營收195.1億元，環比上月下降21.22%；單月凈利潤75.88億元，環比下降21.91%。2015年1-8月累計營收2397.4億元，同比增長167%；凈利潤1121.04億元，同比增長217.3%。
在業內人士看來，A股行情的持續低迷與惡化成為影響券商業績的最大原因，而經紀業務和兩融業務成為“重災區”。
回顧今年上半年的牛市，以兩融業務為代表的資本仲介業務成為券商重要的盈利增長點。據業內人士測算，受益於兩融、股票質押回購等業務規模快速擴容，全行業上半年實現利息凈收入366億元，同比上升237%，其中，兩融利息收入同比增幅達314%。
而在近幾個月A股行情低迷之下，經紀業務受到較大影響。數據顯示，8月A股成交數量14670.89億股，成交金額20.46萬億元，環比分別下滑27.55%、27.12%。
與此同時，兩融加速去杠桿。截至8月31日，融資融券餘額為1.06萬億，較7月底減少了2495億元，環比下降26.38%。此外，投行業務受IPO停發等因素影響，收入也受到較大影響。
“行業整體業績看來，基本面下行趨勢沒改變，但券商利潤下降速度放緩，下半年券商兩融收入和經紀業務收入均有見底的趨勢。”安信證券表示，近期趨勢來看，兩融業務數據縮量逐漸完成，交易額下降趨勢未變，行業業績下半年整體下滑趨勢不變但出現見底信號。
國泰君安證券指出，2015年上半年業績增長的主要驅動力來自經紀與自營業務，同時融資融券業務也成為了貢獻業績重要支柱。隨著交易量縮量、大盤的調整以及兩融規模的下滑，下半年的業績難超上半年。
值得注意的是，招商證券分析師洪錦屏指出，各券商從積極加杠桿快速轉換為逐步穩定去杠桿，所幸兩融業務透明規範，各公司極少發生風險事件。同時行業通過此次事件也逐漸建立起完善的風險管理體系，部分券商如海通等均依照銀行壞賬評定體系計提風險準備。“我們認為資本仲介業務處境相對微妙，一方面監管機構對杠桿資金對市場造成的不良影響持較為明顯的否定態度，另一方面監管機構主要否定場外配資等不可控高杠桿資金。場內的規範透明的兩融及股票質押融資業務受到兩方面影響未來發展具有不確定性，但是考慮到本輪暴跌後，大部分杠桿投資者淡然離場，市場重新積聚人氣和資金需要時間，並且投資者變得更為理性。所以我們判斷資本仲介業務在未來一段時間內難以恢復往日榮光，長期來講，資本仲介應該是券商一塊收入穩定的業務。”(王姣)
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