利率低 認購高 國開債需求旺
- 發佈時間：2015-09-16 01:31:19 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 張勤峰
國家開發銀行15日招標發行五期固息增發金融債，中標收益率全部低於二級市場水準，且認購倍數均不低，延續了近期國開債招投標的強勁表現。市場人士指出，國開債需求持續旺盛，既得益於國開債流動性好、資信狀況改善、機構認可度高等原因，也是利率債配置需求依然較為堅挺的體現。
國開行昨日招標的是五期固息“福娃債”，期限分別為1年、3年、5年、7年和10年。據中債登公佈，此次1至10年期國開債中標收益率依次為2.4992%、3.2290%、3.4431%、3.7492%、3.7096%，分別低於二級市場利率6bp至19bp不等。中債到期收益率曲線上，14日待償期為1年、3年、5年、7年和10年的固息國開債收益率估值分別為2.6883%、3.3170%、3.5404%、3.8142%、3.7951%。另據市場人士透露，上述國開債全場投標倍數均在3倍以上，其中，相對較低的7年和10年期品種分別為3.62倍、3.97倍，而1至5年品種分別達到6.01倍、5.59倍、4.88倍。
發行利率低、投標倍數高，凸顯出機構對國開債的旺盛需求及參與熱情。值得一提的是，上周發行的四期國開債同樣表現不俗，其中10年期品種獲得6.43倍認購，創下今年以來長期利率債認購倍數的紀錄。此次10年期國開債認購倍數雖有所下滑，但考慮到發行人調高該品種發行量至90億元，高於上周的70億元及本週其他品種的30或40億元，招標結果仍可圈可點。
市場人士指出，國開行被定位為開發性金融機構，在政府致力於穩增長的當下，獲得各方面較大的支援力度，資信狀況改善，機構認可度上升，債券交易流動性越來越好，加上相對政府債券的絕對收益優勢，越發受到投資者的歡迎。2014年下半年以來，國開債與非國開金融債的利差逐漸由正轉負，即顯示出機構對國開債的態度轉變。與此同時，國開債招標結果較好也表明當前配置需求依然較為堅挺，在市場風險偏好低落的情況下，利率債仍存在較強需求支撐。
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