新聞源 財富源

2024年11月11日 星期一

財經 > 證券 > 正文

字號:  

加快資本市場制度建設正當時

  • 發佈時間:2015-09-14 01:30:53  來源:中國證券報  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  □本報記者 王姣

  本輪股市大調整,不僅讓投資者充分認識到了杠桿這柄“雙刃劍”的威力,也使得我國資本市場當前的一些缺陷暴露無遺,從長遠來看,這未嘗不是我國資本市場涅槃重生的契機。

  多位業內人士認為,本輪資本市場的波折不會影響資本市場改革的總體路線。要營造長期健康的資本市場發展環境,還需要進行更多金融産品和制度創新,建立雙邊制衡的市場格局。

  “監管者將防範風險放在首位,穩中求發展,不過經歷了這次波折,也可能加快資本市場制度建設,完善事前、事中和事後的監控,對於資本市場的長遠發展形成有利。”中信期貨投資諮詢部副經理劉賓在接受中國證券報記者採訪時表示。

  方正中期期貨研究員彭博認為,目前資本市場面臨規則的重新制定以及市場漏洞修復的過程,包括對融資融券規則的修訂與完善等問題。“本輪A股的暴跌可能將使以上這些A股制度上的問題得到正視與解決。”

  如華泰證券高級策略研究員薛鶴翔所言,資本市場的兩融業務和股指期貨交易的落腳點分別是“現在”和“未來”,兩融在股票現貨市場放大杠桿,股指期貨則通過對衝套利、或作為投機工具等機制影響市場。高杠桿決定了這兩個工具巨大的能量,監管政策需要考慮的問題遠比無杠桿交易複雜。

  “成功的兩融和期指監管離不開四大方面:完備的監管機構與法規;對參與投資者和標的資産的嚴格風控;恰當的交易機制設計;特殊時期的及時干預和靈活的機制調整。”薛鶴翔在研報中表示。

  海通證券則提出四點建議:第一,進一步規範杠桿資金,強化協同監管。杠桿資金如同一把雙刃劍,在放大收益的同時也放大了風險,因此對於杠桿資金的來源、投資者的甄別、風險控制必須有更加審慎嚴格的監管措施。第二,改進交易制度,提高流動性,提升市場定價效率。第三,杠桿市環境中,投資紀律更重要。第四,大力發展機構投資者,樹立正確投資理念。

  中大期貨副總經理景川認為,在監管轉型背景下,資本市場短線、高頻交易比重將在一定程度上有所下降,而無視風險、毫無節制的放大杠桿的行為將會收斂,投機氛圍將會減弱,更多的策略會轉向運用期指這個金融工具來實現投資、風險管理上來,顯然將起到積極作用。“監管的措施所限制的是杠桿的無節制放大以及短線過度投機,而對於適度的投資以及保值功能的運用則並無限制。這將引導投資者將交易的重點轉向運用風險管理工具實現服務實體、服務國民經濟上來。”

熱圖一覽

  • 股票名稱 最新價 漲跌幅