低位休整 玉米期貨弱勢難改
- 發佈時間：2015-09-11 01:56:34 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 王朱瑩
5月中旬以來，玉米期貨價格持續回落，至8月底，累計跌幅已達20.66%。進入9月份以來，玉米期貨價格出現企穩跡象，除了技術上超跌休整之外，與近期外盤走勢亦不無關聯。
近4個交易日，芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨持續上漲。交易商指出原因在於空頭因預計美國農業部（USDA）將下調其玉米産量和單産預估，便在週五USDA公佈月度作物報告前軋平頭寸。
根據彭博社對分析師的調查，2015/2016年度全球玉米期末庫存預計為1.933億噸，低於8月份USDA預測的1.951億噸。
不過，國際玉米供應充足，秋季美國玉米也將收割，這無疑將限制玉米期貨價格的反彈幅度。
國內市場方面，國家糧油資訊中心下調2015/2016年度玉米産量預估300萬噸，至2.29億噸，因受東北部分地區遭受乾旱影響，但産量仍創紀錄。
方正中期期貨王曉囡指出，近期華北地區購銷持續清淡，部分企業近幾日階段性補庫，但對市場價格影響有限。企業整體採購偏弱，基本屬於隨用隨採狀態，收購價格持續走低。
對於玉米價格後市，王曉囡指出，現貨市場來看，新糧上市繼續衝擊市場，出於對供應以及政策的弱勢預期影響，主産區現貨報價持續回落，令市場缺乏基本面支撐。不過對目前期價而言，主力合約明顯貼水，並且1601合約交割標準繼續提升，中期期價仍有較大的爭議，目前在低位震蕩整理試探反彈，不過反彈量倉配合有限，建議謹慎，以低位震蕩對待。
華泰期貨研究所范紅軍表示，9月合約繼續減倉至6萬手下方，大商所數據顯示註冊倉單繼續下降，考慮到新舊作玉米價差，多頭接貨將面臨較大損失，資金持倉結構已不利於多頭，因此不排除出現多頭減倉帶動玉米期價大幅低於現貨價格的可能性；而遠月期價繼續震蕩，持倉繼續下降，或是市場對收儲政策不確定性擔憂所致，在這種情況下，建議投資者繼續觀望為宜，關注基差、註冊倉單及臨儲收購政策變動等。
受成本端價格下移影響，玉米澱粉價格表現亦較為弱勢。國內玉米澱粉報價保持弱勢穩定，目前東北主産區深加工企業玉米澱粉市場報價2650-2700元/噸，華北地區深加工企業玉米澱粉市場報價2700-2750元/噸。
“由於前期玉米深加工企業開機率維持高位，玉米澱粉庫存逐步提升，而下游需求企業對遠月現貨價格預期更低，玉米澱粉企業為消化庫存有望繼續下調報價，後期現貨價格帶動期價繼續下跌的可能性依然存在，建議投資者繼續觀望為宜，重點關注玉米走勢、玉米澱粉開機率及下游需求情況。”范紅軍分析稱。
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