多重利空重壓 滬膠創7年新低
- 發佈時間：2015-08-28 04:31:29 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□興證期貨 施海
受多重利空重壓，滬膠持續單邊重挫，27日主力合約RU1601盤中最低下探至11060元/噸，創下2008年12月以來的低點。筆者認為，全球資本市場動蕩成為壓制滬膠下跌的一個重要因素，同時供需關係利空依然壓制滬膠走弱，滬膠跌勢還將延續。
近期亞洲國家貨幣相繼陷入貶值的惡性迴圈之中，泰國、印尼、馬來西亞、越南均是天膠主要生産國和出口國，由於上述國家天然橡膠出口價格以各自國家的貨幣計價，因此上述國家貨幣貶值，直接導致天膠出口價格下跌，也成為壓制滬膠下跌的重要因素之一。
雖然膠價持續下跌，跌破國內生産成本12000元/噸，但迄今未有生産商和膠農砍樹消息，産區也未遭遇嚴重自然災害。庫存方面，上期所庫存量8月21日達到19萬餘噸，比5月8日的12.71萬餘噸增加6.29萬餘噸，逐周遞增，期現套利盛行，致使庫存壓力不斷加重。同時，由於産膠國貨幣貶值，有利於進口膠進入國內，致使青島保稅區庫存量8月14日達到13.01萬餘噸，比7月15日的10.67萬餘噸增加2.34萬餘噸，連續1個月增長。
輪胎方面，受美國對中國出口輪胎雙反政策落地和國內銷售疲軟雙重影響，全鋼輪胎企業開工率8月14日下降至68.14%，比8月7日的68.63%微幅下降0.49%，連續第4周跌破70%關口，半鋼輪胎企業開工率8月14日下降至66.68%，雖然比8月7日的66.58%微幅上升0.1%，但也連續第3周跌破70%關口。
汽車方面，7月汽車産量大幅下降至156.2萬餘輛，比6月的194.9萬餘輛大幅縮減38.7萬餘輛，縮減比例達到19.9%，汽車産量縮減導致銷量聯動縮減，也導致汽車産能利用率大幅下降，對膠價支撐大幅削弱。
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