□本報記者 葉斯琦

　　國有企業為什麼要改革？一個重要的原因在於需將其推向市場。當前，國有企業市場化程度偏低，創新機制相對缺失，這在一定程度上制約了其創新動力。通過市場無形的手，引入創新機制，成為國有企業發展的當務之急。而市場的關鍵在於價格機制。因此，在國企改革中，作為一種能夠解決價格風險的工具，期貨市場的重要性凸顯。

　　國有企業和專業化的期貨仲介機構互相配合，是推進國企觸“期”的關鍵。

　　對於國企而言，首先須轉換對期貨市場認識。雖然“中航油”事件、“國儲銅”事件等的負面影響使得不少國有企業一度談期貨色變，但應該意識到，隨著期貨市場逐步完善和風險管控能力提升，衍生品不僅不是洪水猛獸，還可能是點石成金的“魔杖”，國有企業不應因噎廢食。

　　在這方面，作為鏈條的一環，期貨公司要加強對産業客戶的培訓和宣傳。作為專業化的仲介機構，期貨公司仍需不斷提升團隊專業素質和服務能力，發展多種附加值更高的業務，通過各種渠道和方式，提供針對性的解決方案，為企業參與期貨市場避險保駕護航。

　　其次，轉變制度。很多國企想要進行期貨保值，但是需要經過層層審批，過程較為漫長和複雜。這無疑限制了國企參與期貨市場的積極性。因此，要促進期貨市場被國有企業接納，需要從制度上簡化國企參與期貨市場的限制。

　　第三，改善現有的會計準則。現有的財務考核規定成為不少國有企業面對期貨“心有餘而力不足”的原因。據介紹，現有準則要求，企業從事套保的品種與其現貨業務的吻合度要維持在80%-125%。但對於企業而言，由於地域不同等因素，高度的匹配很難達到。例如，江西的銅礦或銅産品，與上海的銅價有不同步的地方，而與倫敦金屬交易所的銅價相差更大，抑制了國企參與期貨的積極性。

　　第四，加強風險控制。曾經有一些國有企業在期貨市場出現巨虧案例，一個很大的原因就在於風險管控機制不夠完善，敞口過大，甚至把套保變成投機。一般而言，一個企業對套保和投機的額度會做分配。不過即使是保值，也會涉及到套多少比率的問題，儘管業內可以用計算貝塔系數的統計方式來確定合理的套保比率，但實踐中，很多企業還是會留一部分靈活的額度。因此，加強內部控制，以一套完善的風控機制，管理人性中的弱點，成為企業避免揭開潘多拉盒子的關鍵一環。

　　此外，加強人才建設。對於現貨企業而言，期貨人才相對缺乏，而不少期貨人才又缺乏現貨經驗，二者不能實現良好的對接成為目前行業的“空心化”的原因。隨著衍生品市場關注度提升，越來越多的人才進入國有企業和期貨公司，將極大促進行業完善。

　　隨著國有企業進入期貨市場，以及衍生品工具不斷豐富，期貨公司將大有作為。在發展空間、盈利能力不斷壯闊的過程中，二者將形成良性迴圈，共同繪成期貨市場的一抹亮色。