□本報記者 葉濤

　　本週四，滬深兩市融資融券餘額大增189.31億元，實現7月21日以來連續第三個交易日正增長，顯示兩融資金信心正在恢復。而積極的兩融信號有望發揮一臂之力，助大盤加速走出盤整。值得注意的是，本週四市場融資凈買入額達到190.10億元，刷新6月3日以來的新高；同期銀行板塊擺脫融資凈流出窘境，重獲資金關注，當日凈流入金額居行業之冠。分析人士認為，隨著估值對股價驅動力邊際遞減，後續業績能否跟上將成為掣肘反彈行情的關鍵。

　　單日融資凈流入190億元

　　Wind數據顯示，本週四市場融資凈買入額達190.10億元，環比增長4.05倍，創出今年6月3日以來單日融資凈買入額新高。其中當天的融資買入額為1710.21億元，較前一日增加190.10億元；融資償還額為1520.11億元，環比上升66.53億元。上述兩項數據本週四雙雙走高，顯示市場調整以來兩融交易僵局正在被打破，資金入場積極性升溫。

　　今年6月前半段兩融資金樂觀情緒高企，兩融餘額從2.1萬億元攀升至2.2萬億元僅僅耗費8個交易日，6月10日站上2.2萬億元臺階後，融資買入資金強勢不改，促使兩融餘額于6月18日更達到2.273萬億元歷史峰值；不過之後形勢逆轉，市場頻繁遭遇融資凈償還，7月6日、7日和8日凈流出金額相繼錄得1363.01億元、1443.46億元和1700.19億元，自此，隨著大盤向下尋底，兩融餘額也步入“曠日持久”的一漲一調拉鋸戰。

　　不過7月16日開始，股指重心重拾升勢，大盤開啟六連陽反攻過程，這令逐漸回歸常態化運作的兩融格局風雲再起，7月21日起，兩市融資餘額連續實現88.40億元、37.46億元和190.10億元融資凈流入。可以説，這是A股調整以來兩融資金對“慢牛”信心重燃的重要佐證。

　　事實上，近期兩融餘額逐日回升，融資資金“戰鬥力”增強，在大盤衝關過程中扮演了重要角色。K線圖上看，接連在半年線附近碎步徘徊2日後，本週四指數奮力一躍，單日大漲2.43%，站穩半年線的同時還收復4100點重要關卡，伴隨兩融資金助力指數衝關，當天滬深兩市成交額環比雙雙擴容。

　　27個行業獲融資客加倉

　　行業方面，28個申萬一級行業中，本週四獲得融資凈流入的板塊數量達到27個，其中非銀金融、傳媒、有色金屬、公用事業板塊凈流入金額最高，分別為20.55億元、16.05億元、16.04億元和14.19億元；與之相對，僅有銀行板塊遭遇4.75億元融資凈償還。而且向前追溯可以發現，近期金融板塊一直是融資資金凈流出的主要板塊，僅僅在本週三，從銀行和非銀金融板塊凈流出的資金就達到4.65億元和4.52億元，本週四非銀金融板塊則重獲融資資金青睞，融資客樂觀預期不言而喻。

　　但當前市場整體風險偏好仍處於修復回升狀態中，6月中旬以來，創業板市盈率從140余倍調整至最新97倍，中小板從84倍調整至64.4倍，全部A股則從29倍下滑至20倍，雖然有所弱化但估值風險仍然偏高；而反彈以來儘管個股行情不斷，整體上卻分化加劇，呈現出典型的結構市特徵。分析人士指出，市場中期反彈勢頭不會改變，不過局部風險依然存在，後續公司業績表現如何將決定相關個股股價能否坐實，這一點不容融資客忽視。