豐富投資工具對衝市場風險
- 發佈時間：2015-07-13 01:13:36 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
市場對於本次劇烈震蕩的討論多集中于杠桿資金之上，正是由於A股市場加杠桿的參與者股票倉位太高，而市場能給投資者對衝風險的工具太少，從而導致了市場多殺多。筆者認為，提供多種便捷有效的低成本多空杠桿産品，可以同時解決資金加杠桿和防範風險的需求。
如果市場有多種低成本而且操作便捷的多空杠桿産品，投資者自然會減少場外配資。
目前市場參與者眾多，投資資金和風格趨於多元化，對杠桿和對衝風險工具的需求也自然是多種多樣的。但無論公募基金、私募基金是否加杠桿，目前市場能夠對衝風險的産品不多。而股指期貨門檻高，風險大，並不適合多數投資者。如果市場能夠為各類投資者提供合適的避險工具，形成多頭保護，今後面臨類似劇烈的調整，多數投資者或許可以從容應對。
其實除了股指期貨之外，個股權證、個股多空期權和多空分級基金都可以滿足各類投資者加杠桿和避險的需求。這些産品風險程度和專業適應性甚至優於股指期貨，而且門檻低，操作簡單，更適合多數機構和個人投資者。一旦市場發生劇烈調整，這些避險工具顯然比股指期貨更為便捷有效。如果有了更多避險工具，各類投資者就不需要在市場調整時為必須賣出股票而相互殘殺，加劇市場的恐慌氣氛。
在這些工具中，也有相對應的多頭杠桿産品，無論個股看多期權還是認購權證甚至是多空分級基金的多頭基金，都能提供高效且低成本的杠桿服務。投資者可以用自有資金選擇適合自己的杠桿産品，而不用走價格高且風險大的場外配資。而且這些産品有明確的契約，投資者即使發生虧損，也是控制在可承受範圍內，同時還可為基金和券商帶來相應的業務收入，可謂一舉多得。
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