新三板分層管理制度料加速推出
- 發佈時間：2015-07-04 02:32:01 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 王小偉
新三板定增市場正呈現出兩大特徵。一方面，一些掛牌公司採用的定增手法推陳出新，令主機板市場都大為讚嘆；另一方面，二級市場“並不買賬”，定增破發現象日趨普遍。業內人士認為，一級市場火爆與二級市場的低迷將形成惡性迴圈，對整個新三板市場的可持續發展構成負面影響。加速推出較為完善的分層管理制度，將利於整個市場的良性發展。
破發現象頻現
新三板市場定增持續火爆。公開統計數據顯示，自今年年初到6月中旬，新三板總計有728家企業發佈定增預案，預計募集金額達到539億元。業內人士預計，新三板企業募集資金今年有望比肩主機板。
記者梳理髮現，新三板市場中的一些定增方式甚至連主機板市場公司都難以相比。以沃迪裝備為例，公司7月1日發佈公告，公司擬以10元/股的價格向上海電氣發行200萬股募資2000萬元，據約定此次定增募集的資金將全部用於償還上海電氣兩個月前給公司提供的無息貸款。這意味著，本次定增實際是“債轉股”。
受到低迷的二級市場影響，從二季度開始破發現象頻頻出現。民生證券統計，依據6月17日收盤價，期間出現過破發的掛牌公司已經達197家，累計破發率達17.51%。業內人士表示，隨著新三板指數的持續下跌，破發率可能大幅提升。
推進分層管理
“總體來看，一級市場火爆、二級市場低迷，整個市場發展面臨的風險極大。”民生證券分析指出，一方面體現在定增破發雷區越來越多，使投資者風險加大；另一方面是掛牌堰塞湖問題越來越嚴重，不少地域的企業掛牌新三板都需要排隊。
更讓人擔憂的是這兩方面之間的關係。定增市場持續火爆，將吸引更多的中小企業登陸新三板，堰塞湖壓力或進一步加大；而一級市場吸金過度有可能導致新三板二級市場進一步“失血”，加大定增破發風險，陷入惡性迴圈。業內人士表示，要想使市場形成良性互動，市場分層制度的推出很有必要，未來在掛牌企業進行分層管理與投資者分層管理將是分層制度重點。
全國股轉公司副總經理隋強日前表示，新三板已經到了實施分層管理之時，年內定會推出。業內人士表示，要打破一級市場火爆與二級市場“冷淡”的現象，市場分層制度推出是必然選擇。
“分層應伴隨差異化的制度安排，只有適度的流動性才能真正解決企業的融資問題，否則二級市場低迷的成交最終將導致定增萎縮。”專家表示。
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