□本報記者 徐偉平

　　7月以來，股指連續三個交易日縮量下跌，昨日早盤在做空力量集中釋放後，股指震蕩反彈，不過好景不長，尾盤股指以一波快速跳水再次下探，顯示市場短期築底過程尚需時間。從目前來看，市場的恐慌情緒尚未消退，建議投資者保持謹慎，注意控制倉位，靜待兩大企穩信號出現：一是市場在底部縮量反覆震蕩，釋放做空力量；二是強勢股補跌告一段落，個股跌停數量較少，市場人氣逐漸恢復。

　　滬綜指失守3700點

　　連續兩個交易日百點下挫後，市場仍然沒有出現震蕩企穩的跡象。昨日滬綜指跳空低開，早盤便快速殺跌，最低下探至3629.56點，此後維持窄幅震蕩，午後伴隨著承接力量出現，股指震蕩反彈，一度翻紅，最高上探至3927.13點，不過好景不長，尾盤一輪快速跳水再度將股指拉回到3700點下方，尾盤報收于3686.92點，下跌225.85點。滬綜指已經連續三個交易日下跌超百點，短期已快速跌破半年線。與滬市相比，深市主要指數的調整幅度相對較小，深成指昨日下跌5.25%，報收于12246.06點。中小板指數下跌4.42%，報收于8068.07點；創業板指數下跌1.66%，報收于2605.28點。值得注意的是，滬深兩市昨日的成交額為1.15萬億元，連續出現縮量。

　　從行業板塊來看，28個申萬一級行業指數全線盡墨，申萬傳媒、休閒服務和非銀金融昨日跌幅相對較小，分別下跌3.33%、4.03%和4.29%；與之相比，申萬國防軍工、家用電器和採掘指數跌幅居前，分別下跌9.14%、8.02%和7.86%。從題材概念來看，119個Wind概念指數昨日遭遇普跌，線上旅遊、二胎政策和民營醫院指數跌幅相對較小，分別為3.80%、3.87%和4.02%；與之相比，天津自貿區、上海自貿區和航母指數跌幅居前，分別下跌9.99%、9.10%和8.99%。

　　個股來看，昨日正常交易的2269隻股票中，僅有139隻股票實現上漲，佔比僅為6%。其中356隻股票漲停，但主要以次新股和復牌股為主，63隻股票漲幅超過5%，81隻股票漲幅超過3%；在下跌的2128隻股票中，有1404隻股票跌停，1886隻股票跌幅超過5%，2005隻股票跌幅超過3%。由此來看，個股再度遭遇普跌，場內的人氣渙散，即便連續下挫，上方的拋壓依然較重，個股甚至出現不計成本的殺跌。

　　靜待企穩信號

　　7月以來，股指非但沒有止住下跌的步伐，反而加快了調整的速度，盤中偶有反抽，但整體頗為疲軟，顯然在“多殺多”的惡性迴圈中，市場短期築底尚需時間。在持續的非理性下跌過程中，抄底還是靜觀再次成為投資者糾結的問題。從目前來看，市場的恐慌情緒尚未消退，此時盲目入場並不妥，建議投資者靜觀其變，等待企穩信號出現後，再進行右側交易。

　　一方面，前期在融資大幅加杠桿、配資大行其道的背景下，滬深兩市成交額不斷刷新歷史天量，連續超過2萬億元，這並非是一種常態。短期快速下跌之後，融資盤、配資盤損失慘重，其高位拋壓一定程度上放大了市場的調整幅度，加重了市場的恐慌情緒。不過7月以來，市場成交額已經出現連續的萎縮，7月1日滬深兩市成交額達到1.53億元，7月2日滬深兩市成交額降至1.29億元，7月3日滬深兩市成交額降至1.15億元，連續縮量下跌意味著底部承接力量不足，但值得注意是，這也使得市場成交額回歸正常，後市市場止跌後需要在底部縮量反覆震蕩，才能確認企穩，為下一輪的震蕩反彈積蓄動力。

　　另一方面，前期強勢個股補跌告一段落。在本輪殺跌初期，以國資改革股、電力股、交通運輸股一度表現抗跌，一定程度上維繫了市場人氣。不過好景不長，在隨後的連續大調整後，前期強勢股連續跌停，遭遇補跌。這部分品種短期震蕩企穩一方面顯示殺跌動能明顯弱化，另一方面也是短期殺跌結束的標誌。

　　分析人士指出，即使牛熊轉換，也沒有只跌不漲的股票，必然也有一波反彈自救行情，但投資者此時不宜過於冒進，控制好倉位，等待企穩信號才是短期最好的應對策略。