□陸向東

　　每當市場出現暴跌，專家們就會發出“看空後市”或“看好後市”這兩種相互矛盾的聲音，不少基民面對著截然對立的觀點茫然不知所措。而一部分基民更是僅依據專家的某種觀點，就倉促草率地將所持有的股票基金全部賣出，或開始大舉買入股票基金，甚至越跌越買。

　　筆者在此提醒基民，如果事實表明引發本輪牛市的主要因素並未發生根本性改變，則要知道，股票基金本係中長期投資品種，在經歷一輪完整牛市後，凈值通常會翻上數番，自然不需計較市場短期趨勢變化所造成的波動。而如果事實表明，支援市場中長期上漲的主要因素已不復存在，則不論目前所持有基金盈虧多少，都應堅決果斷地撤出。但問題的關鍵在於，通常情況是，不論從政策基本面看，還是從分析市場表現來看，均難以判斷出明確的趨勢取向。同時，需要特別提醒基民注意的是，股票市場是典型的利益場所，歷來不乏信口雌黃者和指鹿為馬者，市場今後究竟會向哪個方向發展，從來不是由專家觀點所決定的。最關鍵的是，在投基過程中任何以主觀願望代替客觀分析所做出的決策，都有可能導致基民資産蒙受巨大損失。因而，當遭遇暴跌後，基民最好還是從以下四方面著手做好功課：

　　首先，不論暴跌是否已導致嚴重虧損，在內心復歸平靜前應禁止自己與他人談論相關內容。這是因為此時內心往往變得十分浮躁，正處於最缺乏主見的關頭。又由於此時大家都處於同一市場環境下，情緒極易相互傳染，彼此誘發甚至放大內心的貪慾或恐懼，導致出現情緒化操作，犯下本可以避免的錯誤。

　　其二，應通過反覆閱讀反映中外證券市場歷次牛熊變化的相關資料，尤其要注意熟悉和了解歷次導致牛熊轉換的主要因素，以及當時的市場特徵，從而促使自己的心態迅速復歸平和，理性客觀地面對市場變化和所持有基金的盈虧。

　　第三，必須依據“增優汰劣”原則對所持有基金品種進行調整。可將自身持有的基金與同類基金進行比對，通過審視比較在相同時間段內，尤其是暴跌發生前後的業績表現來甄別該基金的優劣。如果與同類基金相比，基民持有的基金在市場上漲時，凈值增幅始終穩居前三分之一，當市場遭遇暴跌後該基金凈值卻比同類基金縮水少，則表明該基金經理比較優秀，理應保留。否則，應考慮更換。鋻於市場未來趨勢不明，應果斷降低杠桿基金、指數基金這類被動型品種在基金投資總資産中所佔的比例，提升主動型基金在基金投資總資産中所佔的比例。基於同樣理由，凡是基金合同規定其股票資産在基金凈資産所佔比例不得低於60%，甚至80%的主動型基金，在基民的投基組合中所佔的比例也應適度降低。同時，在投基組合中增加基金合同規定，其股票資産在基金凈資産所佔比例為0—95%的混合基金，從而使自己保持進可攻，退可守狀態。

　　第四，每當基民産生買賣基金衝動時，即要求自己必須按以下步驟進行：第一步，不論是計劃買入某品種還是準備賣出某品種，均必須明確寫出之所以要這樣做的理由。第二步，對投基操作的理由按照主觀、客觀進行分類。如剛出臺某項重大消息，或市場趨勢出現所希望的變化等，應列為客觀理由。專家以及其他人的觀點、自己的想法等只能列為主觀理由。只有當主觀理由得到客觀理由支援時，該計劃方可成立。第三步，堅決克服急躁心態，將投基操作計劃和應變預案放置一至兩周時間，專心觀察、分析政策基本面和市場表現特徵。如果經過這一段時間觀察分析，仍認為這是一份能讓自己滿意的計劃，一旦計劃實施後遇到不希望看到的情況也能從容應對，則説明基民已足夠理性，自然可以付諸實施。如果僅僅過一至兩周時間就發現，該計劃或應變預案與政策基本面或市場實際表現存在嚴重偏差，那麼，這份計劃就需進一步修改完善，或應暫停進行。