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兩融餘額穩增 市場參與度降低

  • 發佈時間:2015-06-20 02:47:59  來源:中國證券報  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  □本報記者 張怡

  儘管兩融餘額仍在保持日均超過百億元的較快增長速度,但是近期融資和融券的熱度均節節減退。據Wind數據,6月18日,滬深兩市融資融券餘額為2.273萬億元,環比上個交易日增長了逾110億元;其中,融資餘額為2.267萬億元,環比上日增長了115.93億元;融券餘額為64億元,環比降低了6.11億元。總體來看,融資買入熱度降低、融券整體降溫,顯示出市場參與多降低、做空動能有所減弱。

  兩融市場熱度減退

  18日的融資買入額為1571.86億元,比17日的1665.30億元明顯減退。與此同時,融資償還額也在逐步減少,18日為1455.94億元,而6月15日的為2074.28億元。這種融資買入額和償還額的逐步減少,顯示出隨著市場調整的深入,兩融市場參與熱度明顯降溫,市場交投並不活躍。

  與此同時,融券餘額不增反降。18日的融券餘額僅為64億元,這是5月11日以來的最低點。這顯示出隨著市場調整的深入,做空動力逐步減弱。

  行業來看,28個申萬一級行業中,有22個行業總體上獲得了融資凈買入。其中,非銀金融、銀行和醫藥生物行業的凈買入額最高,分別達到了21.28億元、17.85億元和10.99億元;農林牧漁行業的凈償還額則達到了3.41億元,公用事業、輕工製造、採掘、國防軍工和鋼鐵行業也遭遇不同程度的凈償還。從融券凈賣出量的角度來看,僅有6個行業的融券凈賣出量為正值,分別是通信、交通運輸、鋼鐵、房地産和非銀金融,顯示出這些行業在週四遇到的沽空壓力較大。

  ETF方面較為準確的預言了週五市場的下挫,18日所有標的ETF合計凈償還了4637.04萬元。其中,兩融餘額最大的華泰柏瑞滬深300ETF在6月18日遭遇了6.97億元的融資凈償還,這是6月10日以來的首次凈償還,主要源自於融資買入額環比大幅下降,而融資償還額環比大幅提升。

  降杠桿繼續 市場節奏切換

  目前,所有兩融標的股中,有5隻個股的融資餘額佔流通市值的比重超過了兩成,分別是蒙草抗旱閏土股份北緯通信鴻博股份五礦稀土,其中除了蒙草抗旱外其餘四隻個股在週五全部跌停。此外還有95隻個股的這一佔比達到了13.16%及以上,這些個股的平均跌幅也達到了8.37%。整體來看,兩融個股的調整較為劇烈。

  長江證券指出,股市適度控制杠桿的短期趨勢已經形成,兩融新規將引導市場資金流向更具安全邊際的藍籌股。此外,新規對兩融客戶的資格認定、風險提示進行了更嚴格的要求,也賦予中證金融公司監控兩融資金流向的職責,這意味著通過民間配資後進入兩融渠道進行融資的客戶將受到限制,市場盲目投機的熱潮也有望得到緩解。

  在監管層對兩融和場外配資等業務的規範監管下,金融機構對兩融、配資的風險管控進一步加強,擔保折算率和配資比例已經有所下降,而且多因素制約下,兩融在A股市場的佔比也有所萎縮。

  不過,儘管監管導致杠桿交易佔比下降,但資金入市並未停歇。海通證券統計顯示,年初至今,“銀證轉賬凈額+新發基金+兩融餘額+滬港通”四項合計入市資金達5.2萬億,5月以來共計流入2.1萬億。在杠桿融資監管加強的背景下,資金入市節奏並未放緩。

  經過本週的連續調整之後,做空動能下降,下周A股市場有望迎來技術性反抽;而且隨著打新資金的回流,市場也將面臨新的機遇。

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