瞄準量化對衝、海外投資 多元化資産配置料提速
- 發佈時間：2015-06-17 02:22:43 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
實際上，保險資金正在尋找多個出口進行投資，以分散風險。近日，保監會主席項俊波表示，保險資金投資領域被放寬後，保險資金的收益率在逐年增加，並不存在“接盤”風險。保險公司對投資的産品進行過全面的評估，第一具有長期性，第二具有可持續發展性，第三堅持效率與安全性。此外，對保監會要求的險資配置的權益類資産比例不得超過30%，保險公司堅持審慎性原則，都控制得很好。
在強調價值投資的保險資金正在將視線投向更為多元的“天外天”之際，機構人士也給出後市投資的建議。華寶證券研究所所長趙恒珩近日在中國保險資産管理業協會舉辦的專家論壇上表示，2015年保險資管業的多樣化資産配置將帶來投資收益率顯著提升，市場化委託機制的引入將加快保險資管的市場化進程。對於保險資金投資標的選擇，建議重點關注分級基金A、量化對衝産品、海外投資和機構間報價系統。
他認為，在市場震蕩、分級基金整體供大於求的格局下，分級基金A受配對轉換衝擊可以迎來配置機會，保險資金也可以利用場內、場外的母份額和子份額的T+0折價套利。從國內當前量化對衝私募的管理資産規模來看，量化對衝産品投資還有非常大的市場機會。海外投資方面，險資運用也有巨大的提升空間，建議投資海外ETP和股權。而機構間報價系統則相當於為保險資金提供債權類産品，其中受益憑證是目前最火爆的産品，可以基於風險管理基礎，利用場外期權來創造新産品，同時也為金融産品提供再融資功能和交易平臺，增強産品流動性。
人保資管首席經濟學家王家春表示，本輪A股大幅上漲行情包含多重推動力，是一個大級別的牛市，50倍的PE可能會成為長期的估值“基礎”。從股市市值和M2來看，擔心A股即將見頂為時尚早，但從估值結構看，高估值已在較大範圍內出現。對於保險資産中長期配置而言，可以美國股市和不動産為重點方向加速海外配置進程，國內固定收益投資可以拉長久期並且使險資注重直接對接實體經濟。
王家春表示，股票配置結構上應側重於“前景正面”的行業與公司。對於以醫藥為代表的高成長行業，可把平均PE控制在50倍以內；對於弱成長行業，可把平均PE控制在25倍以內。對於未上市股權的投資，可在“第四次科技革命”的大主題下精選投資標的。壽險機構固定收益類和權益類投資則可與其自身在未來養老體系中的戰略規劃相結合。
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