□本報記者 鄭啟航 華盛頓報道

　　國際貨幣基金組織（IMF）本月4日表示，受今年一季度經濟表現不佳拖累，美國全年經濟增速將從此前預計的3.1%降至2.5%。IMF同時建議美聯儲將加息時間點推遲至明年上半年。在全球主要經濟體競相實施新一輪寬鬆貨幣政策的背景下，美聯儲貨幣政策何時轉向牽動全球神經，而IMF的最新建議給這一猜想增加了幾分不確定性。

　　基於美國經濟去年2到4季度的良好表現，此前大部分機構和專家曾預測美聯儲將於今年年中加息。但始料不及的是，今年一季度，由於惡劣天氣、國際油價大跌導致石油部門投資銳減、西海岸港口罷工和美元走強等多重因素影響，美國經濟出現金融危機過後的第三次季度衰退，萎縮0.7%，私營企業新增就業崗位數量在3月、4月連續兩個月低於健康就業市場所需的20萬個水準。基於此，美聯儲和大部分機構已將加息時間點從此前預計的6月份推遲至9月份。

　　而IMF的最新建議則將加息時間點進一步向後推遲。IMF總裁拉加德當天在新聞發佈會上表示，將加息推遲至明年上半年無疑會對美國經濟更好一些。

　　IMF下此判斷的依據主要有三方面：首先，美國的中期通脹水準依然很低，IMF預計美國的通脹水準要到2017年中期才能達到美聯儲設定的2%的目標；其次，從長期失業率、勞動參與率以及兼職工作比例來看，美國的實際就業狀況並不像宏觀數據反映的那麼光鮮，就業不足的情況依舊存在；第三，如果美聯儲加息過早，可能使金融形勢收緊超出預期，或出現新一輪國內、國際金融不穩定，導致經濟增長失速。

　　除IMF，一些金融機構也認為美聯儲有充足的理由將加息推遲至明年。高盛首席經濟學家哈祖斯就表示，推遲加息最重要的兩個理由，一是未來美國經濟增長還存在相當多的不確定性，二是就業市場能否繼續保持健康也是個未知數。

　　儘管如此，在今年年內加息依然是目前美聯儲和市場的主流聲音。美聯儲17位委員中包括美聯儲主席耶倫在內的15位委員都支援年內加息。耶倫5月底在普羅維登斯商會發表演講時説，今年第一季度美國經濟放緩是暫時的，未來將會得到改善，而拖延期待已久的舉措將給經濟帶來風險。如果美國經濟改善符合預期，今年某個時點開始加息可能是適當的。

　　《財富》網站也載文指出，加息對美國的經濟穩定發展有利。首先，加息為投資者增加了一道閥門，能夠降低投資者因多年融資成本過低而參與投機的衝動，增強金融市場穩定性；其次，加息能夠為美聯儲在經濟出現再度下滑時提供刺激的政策空間；而且，該網站文章認為美國市場已經出現了有利於加息的信號，即美國房地産市場再度升溫，4月美國新房開工量較3月上漲20.2％，同比也上漲9.2％，為2007年11月份以來最好表現。

　　經濟展望集團全球首席經濟學家伯納德·包默爾（Bernard Baumohl）也表示，美國經濟增長動能正在增加，美國就業市場依然相當健康。2014年，美國新增300萬個就業崗位，增長速度是2000年以來最快的。4月份的失業率已降至5.4%，因此9月份加息更加合適。他同時認為，如果美聯儲繼續推遲加息可能會削弱對通脹的控制，損害其控制通脹的信譽度。哈祖斯也表示，雖然支援美聯儲將加息推至明年的理由很具有説服力，但高盛目前依然維持美聯儲今年9月份加息的預期。