□中國證券報社長兼總編輯 吳錦才

　　尊敬的各位來賓，感謝大家光臨“構建中國特色市值管理體系”高峰論壇。今天的會場嘉賓雲集，正顯示了當前社會各界對市值管理這一資本市場重要主線的關注。在此，我謹代表論壇的主辦方——中國證券報，對各位嘉賓的光臨和參與表示熱烈的歡迎，向將要在今天論壇上發表意見的專家、學者，向和大家分享市值管理經驗的各位上市公司領導表示衷心的感謝！

　　本次論壇的主題是根據2014年5月8日國務院發佈的新“國九條”“鼓勵上市公司建立市值管理制度”的政策而醞釀的。新“國九條”發佈以來的一年多來，以做大市值為導向的企業價值管理如火如荼，眾多經典案例涌現，成為中國資本市場的一道新風景。對參與其中的上市公司和仲介機構來説，市值管理是一個新的課題，如何總結案例、深化理論研究、擴大經驗交流、構建全新體系成為非常現實的需求。中國證監會主席肖鋼同志今年3月31日在一次工作談話中明確指示中國證券報圍繞“構建中國特色市值管理體系”加強宣傳，展開深入討論。為此，今天的論壇以“構建中國特色市值管理體系”為主題，通過專家學者的演講和知名上市公司案例分享的形式，交流實踐經驗，探討市場亮點，發現運作規律，以推動市值管理規範化，推動上市公司的市值管理實踐邁上新的高度！

　　借此機會，我想先和各位嘉賓交流一下我對構建中國特色市值管理體系、發掘和管理上市公司市場價值的幾點看法。

　　從語言學科而言，“市值管理”這個概念是中國資本市場自己的一個發明。標準的漢語辭典還沒有來得及收入“市值”這個詞彙。人類創造新詞的過程中，有一條規則叫作“約定俗成”，任何事物的名稱都是廣大人民群眾通過長期實踐而認定和形成的。現在，中國證券市場上，上市公司、仲介機構、投資者、市場監管者、證券媒體等各種市場參與主體都越來越頻繁地使用“市值”和“市值管理”的概念，特別是隨著新“國九條”把“市值管理”第一次寫入國家文件，我相信，“市值”和“市值管理”一定會隨著實踐的豐富以及使用頻率的增加，成為中國資本市場廣泛使用的明確概念，也一定會收入新版詞典，有關的實踐也將通過各位專家、學者的深入研究和提煉載入大學教科書。“市值”是市場價值的簡稱。就經濟管理學科而言，對自身各種資源的價值，在市場的平臺上實現最大化的追求，是企業天然的運作法則和根本規律，也應是合格企業家的本能衝動。就上市公司而言，經過投資者和經營管理層的努力，基於市場環境，充分運用證券市場的規則，積極進行資本運作和資源配置，進一步提升公司內在價值，維護股價的基本穩定和持續增長，是對投資者的天賦責任。

　　在我國，證券市場參與者目前已經普遍接受了市值管理的理念。在企業實踐中，一些勇為天下先的上市公司根據自身實際情況，科學制定公司的整體發展戰略，運用合法、合規的市場運作方法和各種金融工具，追求長期、持續的資本價值最大化，創造公司內在的投資價值，保持健康的可持續增長，使“市值”這個概念日漸成為衡量上市公司市場實力和影響力的一個標桿。

　　就我國一些上市公司的實踐而言，可以循著如下路徑把新“國九條”關於建立市值管理制度的要求落實到位：首先，作為投資者的股東，可以把市值作為考核經營層績效甚至股權激勵計劃考核的重要內容和標桿之一，不斷提高上市公司業績增長和市值增加的關聯度。以市值來衡量上市公司的經營績效，促使上市公司把公司的長期發展和短期目標結合起來，將有效地促使其更加關心自身價值的提升，更加著眼于公司的長遠發展。其次，就上市公司的具體管理而言，市值的提升能夠有效地體現公司的行業地位以及品牌溢價等對公司經營的貢獻。市值是決定上市公司融資成本高低、決定上市公司收購與反收購能力強弱的一個新標桿。在上市公司股本不變的情況下，市值越大意味著股價越高，再融資時原有股東以較小的股本稀釋讓渡可以獲得相對更大的資金；同時，市值高的上市公司償債能力和抗風險能力相對較強，容易得到更高的資信評級，融資成本也相對較低。當前，在中國經濟進入新常態的大背景下，中國證券市場的改革發展也進入了一個新的階段。新“國九條”鼓勵上市公司加強市值管理，有助於證券市場落實全面深化改革的戰略任務，有助於推動我國證券市場向更高層次提升、為實體經濟服好務，意義十分重大。

　　中國證券報是新華社主辦的、中國證監會指定的上市公司資訊披露載體，20多年來致力於服務證券市場資訊規範、準確的匯集和傳播。在市值管理領域，中國證券報也是積極的重要參與者。市值管理的推廣和普及，有助於快速促進股市的業績改善、健全估值糾偏機制，在這個過程中，需要在健全完善相關的各種市場規則和監管制度，其中一個重要的配套制度就是及時準確披露資訊的制度。作為中國證券市場上最早創辦的專業證券媒體，中國證券報將認真學習國務院及中國證監會的戰略思路，積極配合監管部門的部署，和上市公司和投資機構一起努力，提高資訊披露的規範化水準，豐富信披渠道，增強信披效率，幫助投資者全面準確地了解掌握上市公司的各種資訊，增強對上市公司的認知，實現投資的良性回報。

　　在實現“中國夢”的偉大征程上，我們看好中國資本市場的長期發展。目前，中國實體經濟正面臨轉型的陣痛，短期增速放緩不會改變長期增長趨勢。在轉型發展的過程中，資本市場助推實體經濟轉型升級的功能將愈發凸顯，經濟新常態下的改革全面深化賦予資本市場的內生動力亦將進一步增強，牛市基因隨之孕育併發酵，我們正在迎來中國資本市場的黃金30年。此時此刻，我們期待中國能夠成批地出現一個個偉大的企業。相信今天我們通過在座各位的共同努力，認真地領會中央國務院的方針政策，深入地研究市場，形成共識，必將有效地豐富市值管理工具，推動上市公司做大做強！謝謝大家！