□本報記者 李良

　　憑藉長期業績的優異表現，光大保德信動態優選基金獲得了“五年期混合型金牛基金”的榮耀。在基金經理看來，這個獎項，是對光大保德信動態優選長期堅持“平衡投資”原則的最大肯定，也是對光大保德信整體投研實力的最大認可。

　　“混合型基金的投資組合兼顧價值和成長，但根據每年的市場情況會有所側重。行業間的輪換也要適應市場節奏。只有堅持‘平衡投資’的原則，才能真正讓基金的凈值持續增長。”基金經理王健説。

　　攻守平衡助長跑

　　作為一隻混合型基金，光大保德信動態優選在各類資産的配置上一直強調攻守平衡的策略。例如在權益類資産上，從歷史表現來看，光大保德信動態優選的歷史平均股票倉位約為75%，在更多的時候會通過調整組合以達到抵禦風險和獲取收益的目的。此外，光大保德信動態優選還會保持一定的債券倉位，通過配置股票和債券兩個市場，在兩個市場的“蹺蹺板”效應中，不至於過於激進，也不至於過於保守。

　　事實上，中國證券報記者發現，光大保德信動態優選的大類資産配置，也會隨著市場風向的變化，順勢而為。比如去年啟動的A股牛市行情中，光大保德信所有股票型基金都顯著提升了股票倉位。在今年一季度操作中，根據公司投資研究部的策略研究結論，光大保德信動態優選將股票倉位保持在較高水準，在行業配置上接受了行業研究員的建議，加大了低估值行業的比重，綜合考慮企業盈利以及估值水準，在行業結構上相對增加了地産、食品飲料等行業配置，降低了醫藥、電腦等行業的配置。而在今年一季度，該基金資産規模整體增長了34.19%。

　　光大保德信投資團隊的風格一直保持嚴謹、穩健，在穩健中追求增長，在增長中防範風險。定性與定量相結合，注重基礎研究，不斷提升行業研究的廣度和深度。

　　王健向記者表示，在過去多年的投資經歷中，依靠公司強大的投研平臺，堅持精選個股，這對自己執掌的基金在長跑中獲取優異成績有著重要作用。

　　掘金“慢牛”行情

　　對於A股市場下一階段走勢，光大保德信整體上認同市場進入慢牛行情的觀點。

　　王健説：“儘管國內經濟表現疲弱，但貨幣和財政政策處於逐步寬鬆階段，同時伴隨企業盈利能力的回升，市場目前整體的估值水準並不高，因此，今年市場趨向於穩步上行的格局，但由於市場參與主體的多元以及杠桿資金的進入，不排除市場有階段性的調整。”

　　基金經理表示，根據公司研究部對宏觀與策略的研究，認為在二季度，預計伴隨著各項改革政策的推進，以及偏松的貨幣政策環境，市場風險偏好將處於持續上升之中，而增量資金仍處於持續進入市場的階段。在各路加杠桿資金參與下的市場波動風險正在進一步加大，市場局部出現泡沫化現象，但整體市場可能在未來經濟企穩以及企業盈利恢復等因素下得以支撐和穩固，同時需要防範週邊經濟體的波動帶來的風險。

　　未來，光大保德信動態優選基金將從以下幾個方面積極把握投資機會，期望通過動態的調整結構來獲得超越市場平均的收益：第一、是加強圍繞國企改革、以及稅制改革等相關政策方面進行相關標的的研究與佈局；第二、關注股價已經經過調整而基本面獲得改善的傳統行業中的優質龍頭；第三、持續關注新興行業中具有良好成長前景的個股。