□本報記者 張怡

　　上周，在A股市場高位調整的帶動下，三板做市指數的反彈受阻，在週一小陽線之後，市場連續三日回調，週五逐步企穩，但僅微漲0.3%。由此周K線上，三板做市指數迎來“五連陰”，其中前三周連續大幅下挫，跌幅分別為4.42%、5.95%和9.95%，上上周長下影線推升下跌幅收窄至了1.02%，而上周再度下跌了2.97%。而分析新三板掛牌企業的年報發現，這些企業成長性較好，其中做市股表現更佳。

　　三板指數連續五周回調

　　三板成指也不例外，上周5個交易日中週一大漲了3.51%，隨後三個交易日連續回落，週五又小幅回升了0.51%，由此一週跌幅收窄為0.14%。指數的周K線也形成5連陰格局，但是近兩周呈現橫盤態勢。實際上，上周回調幅度較為溫和；周K線來看，短線底部逐步確立；在降息利好的情況下，三板各指數橫盤企穩亦或是小幅反彈可期。

　　成交額活躍度來看，上周新三板市場呈現出U型格局。以三板做市指數為例，週一其成交額為5.29億元，延續上上周的回升格局，但週二至週四的三連陰使得成交額重新萎縮，分別僅為2.75億元、2.35億元和1.98億元，而週五的企穩則使得成交額回暖，為2.36億元。但整體來看，與幾週前市場的交投活躍度相去甚遠。

　　個股來看，上周新三板市場中共有202隻個股實現上漲，而332隻個股下跌，可見在整體弱勢的情況下，個股明顯漲少跌多。不過其中亦不乏異動個股，其中，星科智慧5日漲幅達到了1517倍，具體來看，其上週一的股價還僅為0.01元，週二大漲至了19.30元，隨後維持15.18元的股價；而僅在週二和週三出現了14萬元和2萬元的日成交額。同時，恒業世紀、白虹軟體、昆拓熱控、陸道股份和易科勢騰的5日漲幅也分別達到了6999.98%、2411.63%、1405.62%、1238.89%和1105.93%，漲幅居前。此外，還有27隻個股的漲幅超過了1倍。相反，金鎧建科、新産業、恒瑞能源、環宇建工、了望股份和眾深股份的5日跌幅均超過了九成。

　　整體來看，這些漲跌幅居前的個股大多數呈現出成交額較低的情況，可見較小的金額仍然可以撬動較大的漲幅，顯示出新三板市場的交投活躍度仍有較大的提升空間。

　　做市股成長優勢顯著

　　隨著三板掛牌企業年報披露的結束，不少機構對這些公司的業績展開了解讀。中信證券統計顯示，截至5月7日，2367家掛牌企業2014年累計實現營業收入3183億元，歸屬母公司股東的凈利潤255億元，整體營收增速為10%，凈利潤增速為23%。其中，做市板塊營收總額佔新三板整體的17%，歸屬母公司股東的凈利潤總額佔新三板整體的24%，做市板塊營收增速和凈利潤增速高於整體水準。2014年新三板各行業凈利潤增速排名靠前的行業包括金融、醫療保健、電信服務以及工業，分別為48%、32%、26%和21%。

　　中信證券認為，經濟下行期大量小型企業掛牌拖累了新三板整體營收增速，做市板塊成長優勢顯著。醫療保健行業的凈利潤佔比擴大，資訊技術板塊成為新三板最受青睞的行業，盈利增長與市值調整壓低新三板估值；除去醫療保健，做市板塊各行業較創業板全面折價。

　　類似的，齊魯證券認為，新三板整體成長性和綜合盈利能力均優於創業板，做市企業表現更好，但企業普遍體量較小，抗風險能力不足，建議投資者繼續精選消費、醫療健康、資訊技術等細分領域優質個股。

　　對於下半年，中信證券認為，投資新三板進入最美好的時代，在産業思維主導下建議投資者沿五條主線佈局，一是受益於人口老齡化的醫療保健業，二是受益於居民消費升級的消費服務業，三是受益於網際網路基礎設施建設高速增長的細分子行業，四是受益於資訊化與自動化有機融合的智慧製造業，五是專注于為傳統産業和政府資訊化提供支撐的領域。