■ 貴金屬投資

　　□ 證金貴金屬 謝堃

　　下周美聯儲決議將至，市場焦點集中在美國經濟數據方面。本週公佈的良好數據提升了美聯儲年內加息的預期，金銀受到打壓雙雙破位下跌。

　　週三美國公佈的重要房市數據表現非常靚麗。數據顯示，美國3月成屋銷售總數年化超預期增加，創2013年9月來新高。成屋銷售佔美國購屋交易比重約九成，該數據是衡量美國房地産市場的重要指標。不僅如此，美國2月FHFA房價指數年率/月率均紛紛上揚。

　　美國3月成屋銷售報告表明，世界第一大經濟體的樓市在經歷一季度的黯淡表現之後，重新獲得復蘇動能，刺激美聯儲提前加息的預期升溫。雖然美國近期的經濟數據（零售銷售等）紛紛疲軟，且今年6月升息恐怕仍然難以實現，但美國經濟若能擺脫一季度的疲軟，則美聯很有可能在今年稍晚時候加息。

　　希臘問題再度迎來關鍵一週，目前債權人對希臘所謂的改革方案仍然不予接受，各方對達成希臘協議缺乏信心。如果希臘仍不能給出令歐洲債權人滿意的方案，那麼希臘也許真的將面臨退歐危機。

　　不過，歐洲央行週三上調了希臘銀行業界依據緊急貸款項目（ELA）可獲貸款的上限，此舉增強了希臘銀行的生存能力。目前希臘政府正在與貸款方就救援項目進行緊張談判。希臘銀行官員表示，歐洲央行將希臘央行能借貸給希臘銀行業界的資金上限從上周的740億歐元上調為755億歐元（812億美元）。歐洲央行官員拒絕就此置評。

　　黃金CFTC持倉方面顯示目前市場多頭熱情並不明顯，儘管最近四週非商業凈多頭持倉一路增加，但從分項數據來看多頭並沒有明顯出現大幅多餘空頭的加倉。其中在3月中還出現多空同時加倉的情況。目前非商業凈多頭持倉98397張，基本與上月、2014年的平均水準持平。同時ETF持倉則一路下滑至目前的739.06噸。從ETF持倉與CFTC持倉來看，目前投資黃金的資金並沒有明顯的多頭傾向，暫不支援金價出現大幅反彈。

　　在美國成屋銷售數據大幅好于預期的背景下，強化了市場對美聯儲升息的預期，在一定程度上讓市場相信美國已經擺脫了一季度經濟疲軟的陰影，數據的大幅向好支援了美聯儲今年晚些時間加息的預期，美元指數在回調低位之後快速反彈。另外，希臘財長和歐洲央行上調了希臘ELA上限之後，大幅緩解了對希臘方面的避險情緒。證金貴金屬認為，黃金短線避險魅力消散，黃金空頭格局有望延續。

　　整體來看，銀價跟隨金價走勢。技術上看，現貨白銀破位下跌，均線系統空頭排列，新的下跌空間已經打開；MACD指標零軸下方向下發散，綠色動能柱有所增加；KDJ指標超買區域走平。證金貴金屬認為，銀價破位下跌，新的下跌空間將打開；投資者可順勢而為，維持空頭操作思路。