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迎接新態勢 發展場外衍生品市場

  • 發佈時間:2015-04-22 02:09:27  來源:中國證券報  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  □南華期貨 姚永源

  中國經濟經過了30多年的高速發展,目前進入了新的發展階段,特別是中國經濟成為全球第二大經濟體後,經濟增速持續下滑,改革開放30多年積累的矛盾和風險逐步顯露,面臨的挑戰越來越多。在這樣的背景下,新一屆領導層以“新常態”定義中國經濟,主要體現在增長速度轉為中高速增長,並且經濟結構不斷優化升級,産業消費需求將逐步成為主體,創新驅動經濟發展將替代過去的要素驅動和投資驅動。在這樣的改革元年中,管理層早已明確提出要加強多層次資本市場體系的建設,特別是發展金融衍生品市場,因為中國經濟面臨轉型,實體經濟將會面臨不同的風險,需要加強發展虛擬資本市場,以此對衝部分實體經濟的風險,從而促進實體經濟的發展。

  近幾年來,我國衍生品市場發展提速,但仍不能滿足市場需求。我國衍生品從以前的單一商品期貨擴展到現在的商品期貨、指數期貨和指數期權並存,三大交易所已經推出了48個品種,涵蓋了農産品、能源化工、有色金屬等,並且大部分支援夜盤交易;金融期貨期權方面,包括了滬深300股指期貨、國債期貨、上證50ETF期權、上證50指數期貨、中證500指數期貨,目前正在醞釀不久的將來要推出原油期貨和個股期權。按國外經驗來看,目前我國場內交易的品種遠遠跟不上經濟發展的需求,隨著經濟改革,場外衍生品種的需求量更大,而國內場外衍生品市場還處於初級階段,暗示這是未來發展的新方向,來自北京工商大學證券期貨研究所所長、經濟學院教授胡俞越將在第九屆中國期貨分析師論壇暨首屆場外衍生品論壇上,為我們分享相關的研究成果。

  發展場外衍生品市場,迎接新常態,是本屆分析師大會的重要主題。在中國經濟轉型升級的宏觀背景下,大會將針對如何構建場外衍生品交易結算平臺、衍生品産品設計、做市商機制等問題進行交流。場外衍生品的發展作為場內衍生品的有機補充,其靈活性更強,針對客戶量體裁衣,根據不同的客戶需求設計不同的衍生産品,幫助客戶有效對衝風險。人民幣國際化是一個大趨勢,場外衍生品市場的發展融入了國家戰略當中,這可能是未來衍生品市場中最重要的增長點。

  衍生品市場的發展是資本市場發展成熟的表現,大力發展場外衍生品市場是對國內衍生品市場發展的有效補充,是推動中國經濟改革發展不可缺少的部分。

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