□本報記者 黃麗

　　部分公募基金經理對中國證券報記者表示，長期看，主機板和創業板都還有很大增長空間。但新增資金偏好已經出現變化，目前的點位上小票估值仍然偏高，警報尚未解除，短期回調的可能性依然較大，建議投資者謹慎對待。

　　資金大舉入市

　　近期，政策面重磅資訊較多，總體延續寬鬆態勢。上週五證監會表態嚴禁券商參與場外配資、傘形信託，同時兩所兩會鼓勵發展融券業務。上週日央行宣佈下調存款準備金率1個百分點。此次大力度降準投放流動性約1.4到1.5萬億元，貨幣寬鬆週期再得到確認，市場流動性仍較充裕。

　　市場情緒方面，新增開戶數連創新高，周賬戶活躍度連續四週在20%的水準之上，追平2009年7月創下的持續時間紀錄，反映出當前市場情緒亢奮度已達“極端水準”，這些情況可能在短期內加大市場波動。

　　“需要認識到，現在驅動板塊上漲的邏輯，既非基本面，也非投資者預期，而是洶湧的資金。所以，對這些板塊的上漲持續與否，我們更願意從資金的視角來分析。”博時基金宏觀策略部總經理魏鳳春表示，截至4月10日，證券結算金餘額突破1.9萬億元，新開證券賬戶數與持倉賬戶數大幅提升，而融資餘額持續保持大規模增長，這些均表明流入股市的資金非常可觀。由此可見，這輪股市行情的新增資金來源主要是個人投資者。

　　魏鳳春指出，考慮個人投資者的投資偏好，他們可能是推動大盤藍籌、基建主題行情的主導性力量。目前，個人投資者對股市的投資熱情已經調動起來，雖然買股買基金的熱情高漲，但總體上還沒有到“賣房買股”的瘋狂階段。由於藍籌股估值的結構性差異，不論其投資是否有結構差異，這些投資者可能還將對藍籌板塊産生推動。另一方面，由於個人投資者對創業板的介入較少，他們帶來的新增資金對成長板塊的支撐較差，這將使得成長股相對主機板藍籌而暫時走弱。

　　靜候買入時機

　　“這個時點上，如果能夠再調一調，下個月的點位和個股都會是比較好配置的階段。”深圳一位即將建倉的基金經理表示，創業板短期回調是有可能的。時間上來看，有些龍頭股已經回調了大概半個月的時間；空間上來講，部分個股已經回調了十幾、二十個百分點。“有些個股可能還會再回調十幾、二十個點，這時就是配置真正優質公司的良好時機。”

　　華南地區另一位成長風格的基金經理告訴記者，雖然他仍然堅定看好成長股，但不可否認的是，年初至今漲幅確實十分驚人，小票的高位風險仍未解除，目前確實存在回調的需要。

　　興業證券在研報中指出，一線高價高漲幅的成長股風險收益比較差，4月創業板構築上半年頂部的概率較大，所以建議控製成長股倉位，耐心尋找好的股票標的，等待更好的買入時機。他們認為，這一時點大約在夏季。

　　但不可否認的是，網際網路仍是全年以及未來的主要投資方向。“圍繞著網際網路的創新是今年最重要的投資主題。”博時裕隆混合基金經理叢林表示，網際網路對經濟結構改造的基礎已經具備，在標的上有兩類選擇：第一是買純網際網路的公司，第二就是買傳統企業和網際網路融合的標的。

　　在近期市場判斷上，諾安基金研究副總監韓冬燕認為，只要政策繼續延續放鬆的格局，改革全面推進，資金持續入市推動股指走高的趨勢仍將延續。結構性機會上，價值藍籌風格仍然佔優。