適應變化的市場
- 發佈時間：2015-04-20 02:56:59 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
在劉偉亭看來，滬深兩市上市公司近2700家，新三板掛牌公司也已超過2000家，公司絕對數量的增加既是對選股者的挑戰，也恰恰賦予了選股者以挖掘優質公司的機會。不過，“好公司”與“好股票”並不一定在每個市場階段都完全吻合，在選出“好公司”之後進一步選出“好股票”，就需要投資者深入理解市場特徵。
他具體表示，市場是變化的，每個階段的市場主線並不相同，投資者也要深刻理解市場運作的精髓，找到自身能力圈、市場階段性重點與優質公司的交集，相機而動，適時調整。
“我的組合裏既有幾百倍估值的個股，也有幾倍估值的，不同階段的配置重點也不相同。”劉偉亭表示，水無常勢，兵無常形，具體操作上選股也不能死守教條和拘泥，而是需要融會貫通，立足於當下的市場環境。只是前提條件是，買入一家公司之前，要想明白自己希望賺什麼錢。
具體而言，去年四季度，券商股是在牛市啟動階段最具成長性的板塊，因此國富成長動力基金就重配了券商股。而在今年一季度成長佔優的市場風格中，劉偉亭也及時把握住了線上教育、醫藥電商、汽車後市場等領域的標的。在3月底4月初，他覺察到了創業板階段性調整和分化的漸行漸近，因而果斷降低了小市值股票的持倉，而將倉位調整到了化工等一些傳統行業個股業績反轉的機會。
劉偉亭還特別強調，這輪牛市與2006年-2007年牛市相比有幾點不同，參與其中需要領會內在精髓。首先，所處的經濟週期不同；其次，這輪牛市的流動性推動的特徵十分明顯，居民財富正在逐步實現資産配置的轉移；第三，市場參與者不同。在2007年，以公募基金為代表的機構是市場的中堅力量，而在當下的市場，公募等機構的話語權大為弱化，其他各類型市場參與者的風格及其給市場運作模式帶來的影響值得重視。即便是在公募基金，基金經理中80後比重增多，他們的投資方式與老一代基金經理也有不小的差別。投資主體的多元化同時也導致了市場波動性加大，所以需要轉換思維模式，應對複雜的市場。特別是一些對於行為金融的理解，也需要加進自己的投資操作框架中，根據投資者情緒和股價變化所反饋的資訊修正投資組合。
對於下一階段市場的主要矛盾，劉偉亭認為，在經歷過最近幾次的震蕩調整之後，“有錢任性”仍是當前市場的主要矛盾。在這一有利環境下，資金仍會持續在市場中尋找投資標的。因此，在一些優質成長股調整到位之後，將繼續尋找逢低吸納的機會。
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