□蘭波

　　基金賺錢後要不要贖回？對於這個問題，一些投資者認為應當獲利了結，有些投資者則認為應當積極購買。這看似一個非常糾結的問題，其實也有規律可循。因為基金作為一種專家理財産品，操作時具有一定規律。基金要不要贖回不在於凈值高低，而取決於各種要素的匹配性。

　　基金認（申）購與贖回要匹配。投資者選擇基金理財就要承認投資風險的存在，不僅在於證券市場的風險，還有基金管理人管理和運作風險，更有投資者操作風險。如果證券市場出現了風險，但由於基金風控能力強，再加上投資者具有一定操作紀律，也可能防止住風險發生。因此，投資者贖回基金與否，取決於投資者對基金産品投資規律的把握和認知。

　　基金業績狀況與産品類型相吻合。目前基金産品眾多、類型豐富，不同類型基金産品具有不同風險收益特徵。貨幣市場基金主要投資于一年期貨幣市場工具，免申購贖回費，具有較強流動性；債券型基金與貨幣政策調整有關；股票型基金與經濟週期密不可分；保本型基金只有在認購期購買，持滿三年避險期，才能得到本金保障；QDII基金産品需要把握投資國經濟及匯率波動，ETF、LOF及分級基金産品，需把握基金産品的凈值與價格套利等。不同類型基金産品的業績狀況不同，採取的基金（認）申購及贖回策略也不同。

　　投資者個性與時間週期相適應。不同投資者具有不同投資興趣與偏好，不能要求不同偏好投資者選擇同一種類型基金。要做到投資者個性與基金産品類型的匹配性，投資者需注意了解不同類型基金的運作規律與特點，選擇屬於自己的激進型、穩健型及保守型基金産品組合，從而發揮自己的投基個性。個性強的投資者可以選擇激進型投資組合，可選擇核心-衛星組合法；個性溫和的投資者可追求穩健投資，可選擇定期定額投資法或理財金字塔法，通過貫徹“不把雞蛋放在同一個籃子裏”的理財思想，嚴格遵守（100減年齡）投資法則，將閒置資金在銀行存款、保險及資本市場之間進行分配。個性決定著投資者選取的基金産品類型。同時，又影響著投資者運用的投資工具和方法，從而影響著投資者持有基金産品的時間和週期。

　　基金博弈體制與機制相協調。基金要為投資者賺取利潤，給投資者帶來良好投資回報，需不斷加大創新，積極參與證券新産品和新業務投資活動，形成有效的基金盈利模式。基金立足於通過賺取二級市場股票價差，與通過分享上市公司現金分紅等形成持基模式，存在極大不同，也就促成不同類型基金之間的投資博弈，更影響著基金的投資利潤。因此，基金在參與證券市場投資活動中的主動性、積極性、創新性，尤其是在開發和設計基金産品過程中的個性化、特色化、差異化投資風格與策略，都將對基金産品業績産生影響。尤其是證券市場推出股指期貨、融資融券、滬港通及個股期權、新三板等業務，都在不斷地豐富基金博弈機制和體制，並對投資者的操作行為産生影響。

　　基金風險邊界劃定與控制要有效。高收益預示著高風險。不同類型基金産品具有不同風險收益特徵，更是影響著基金的投資風險邊界。投資不足或超出基金投資範圍，都不能有效發揮資金的最佳投資效果，並對基金凈值增長産生影響。因此，投資者關注不同類型基金的投資範圍，對於管理基金風控將起到積極作用。投資者在把握不同類型基金産品投資活動時，要有對基金投資範圍的敏感性，才能更好地把握基金投資收益。

　　基金商譽與市場信譽相融合。基金經理要在遵循基金契約前提下，做好基金風控管理活動，樹立良好基金商譽。尤其是作為機構投資者，要建立以分享上市公司現金分紅的盈利模式，加強對上市公司的調研，做好上市公司股票定價，進行有效估值，完善定價體系。不參與證券市場內幕交易、操縱市場投機活動，積極參與一級市場創新活動，從而樹立良好市場信譽，執行正確有效的基金分紅策略，樹立作為專業投資者長期投資、價值投資良好市場形象。