A股昨天先是大幅低開，隨後走出逆轉行情。滬指上漲百餘點，繼續創出7年以來新高。然而，4000點上方的警報仍未解除，避險板塊開始受到資金追逐。

　　市場

　　滬指繼續創新高

　　週三市場還在“見頂”的驚慌之中，昨天各大指數卻全線反擊，滬指再創7年新高，行情重回多頭手中。

　　以南北車為代表的一帶一路概念股繼續活躍，帶動指數回升，創業板衝高回落，題材股出現明顯反彈。截至收盤，滬指上漲2.71%，報收4194.82點；深成指上漲2.35%，報收13967.80點；創業板上漲1.74%，報收2484.33點。

　　昨天上午，證監會主席肖鋼摸底A股4000點“高還是不高”，申萬宏源彙報時表示，A股總體估值水準距離2007年和2009年仍有差距，其中滬深300估值處於相對低位，而創業板估值已處於歷史高位，但高成長預期一定程度上支撐高估值。

　　然而，監管層對於牛市的風險提示最近加快了頻率，各路資金也開始考慮“安全問題”。

　　 避險·銀行股市凈率市盈率雙低

　　4月15日，上證指數下跌1.24%，銀行股走勢強勁，華夏銀行漲停，北京銀行、工商銀行等漲幅超過3%。

　　上證指數本週攀上4100點，較去年7月22日的行情啟動前翻倍，而且滬深兩市消滅了跌破每股凈資産的股票。統計顯示，目前市凈率最低的10隻個股集中在鋼鐵、煤炭和銀行板塊，包括交通銀行、中國銀行、農業銀行、工商銀行等。其中，交通銀行4月15日的市凈率為1.10倍。

　　目前有近200隻可交易個股的市盈率低於30倍，銀行股是市盈率最低的一個板塊。除平安銀行外，其餘銀行股4月15日的動態市盈率均低於10倍。其中，工商銀行的動態市盈率最低，僅為7.02倍。從股價來看，農業銀行昨天收盤于3.97元，是目前滬深兩市的最低價個股。

　　去年12月，民生銀行、建設銀行、招商銀行、興業銀行、華夏銀行、農業銀行等漲幅高達48.43%、43.19%、36.54%、35.91%、32.22%、30.18%，跑贏了當月漲幅為20.57%的上證指數。截至昨天收盤，上證指數今年以來累計漲幅達30%，銀行板塊漲幅僅為18%，排名墊底。

　　國泰君安研報稱，銀行板塊是年初至今唯一還沒怎麼漲過的板塊，漲幅大幅落後於上證指數。A股真正的牛市，銀行板塊不會缺席，頂多遲到。國金證券日前發佈的研報《又到銀行配置時 強烈看好》表示，今年以來，銀行是唯一一個沒有出現顯著上漲的行業，估值仍處低位。在其他板塊大幅上漲、估值高企之後，銀行板塊的比較優勢已非常明顯。

　　避險·打新股 穩賺不賠人氣旺

　　有數據顯示，今年第四批15隻新股昨天合計凍結1.75萬億元，其中兩隻凍結資金超過2000億元，六隻凍結資金超過千億元。

　　説到避險方式，打新股自然是首選。本輪新股申購也是放開個人賬戶限制後的首次打新。有市場人士認為，在打新本已十分火爆的情況下，放開個人賬戶開戶後會進一步拉低中簽率。

　　WIND資訊統計顯示，本次30家公司計劃發行股份共14.69億股，計劃募集資金142.98億元。儘管新股發行家數較之前有所上升，但融資規模比上輪24家新股少了70.65億元。

　　廣證恒生分析師張廣文預計，新股上市後漲幅仍可期待，賺錢效應仍然明顯。“新股申購要綜合考慮中簽率和公司基本面兩個方面。目前新股仍有較大炒作空間，所以中簽率高是選擇新股的短期首要因素，公司基本面暫時成為次要因素。”

　　另據了解，今年一季度A股市場IPO上市企業的數量和融資額環比均實現翻番。受到相關政策的制約，新股發行價格和發行市盈率並未水漲船高。今年一季度，70隻新股平均發行價格為14.09元，平均發行市盈率為21.6倍，較去年的平均水準有所回落。其中46隻新股上市後漲幅超過兩倍，約佔總數的2/3。今年一季度上市的中文線上連續拉出22個漲停板，直追蘭石重裝24個漲停的A股紀錄。

　　 觀點

　　短期看估值 長期看創新

　　4100點之上如何把握投資機會？從機構的觀點來看，短期看估值，中長期看創新。即短期關注低估值的銀行、基建、地産，以及相對漲幅較小的消費類品種；中長期看工業4.0、網際網路+、新能源汽車等創新型企業的成長性機會，以及環保、一帶一路等主題性投資機會。

　　國金證券李立峰建議，沿四條主線進行行業配置：一是受益於無風險利率下行以及經濟系統性風險降低而直接受益的“大金融、大地産”；二是制度紅利釋放的新能源汽車、新能源、交通運輸；三是“網際網路+”風潮有望持續，對移動支付、大數據、電商平臺等的需求將滲透于市場大部分行業，建議積極關注電腦、傳媒以及智慧電器、泛家居、醫藥電商等；四是事件主題方面，仍然建議積極佈局一帶一路、京津冀、工業4.0等主題。

　　廣州萬隆認為，首選技術上處於主升浪、還未加速拉升的股票，只要沒放大量均可堅定持股信心，如核電概念股；其次是具有主力資金深度介入，且有國家戰略級別的強勢品種，如南北車；第三是本輪嚴重滯漲，且估值低廉的股票，這類個股往往能成為洗牌後資金首先關注的對象，如釀酒板塊；第四則是大藍籌，那些處於業績拐點，且價格低廉的藍籌品種，可以大膽買入並持有。

　　投資者如何規避踏空和大盤調整風險呢？有機構人士表示，應對策略可採取進攻型倉位加防守型配置，操作上不盲目追高，逢低買入。文/本報記者 劉慎良

　　新聞記憶體

　　肖鋼提醒新投資者：充分估計股市風險

　　新華社電 中國證監會主席肖鋼4月16日在上海提醒廣大投資者特別是新入市的投資者，參與股票投資要保持理性、冷靜，充分估計股市投資風險。

　　肖鋼是在當日舉行的上證50、中證500股指期貨上市儀式上作上述表示的。

　　肖鋼説，去年下半年以來我國股票市場呈現持續上漲走勢，許多新投資者紛紛開戶進場。新入市投資者中的相當一部分人對股市漲跌缺乏經驗和感受，對股市投資風險缺少足夠的認識和警惕。

　　“為此，我們提醒廣大投資者，特別是新入市的投資者，參與股票投資要保持理性、冷靜，決不可受‘寧可買錯，不可錯過’等觀點誤導，要充分估計股市風險，謹慎投資，量力而行，不跟風，不盲從。”肖鋼説。